如何分享新三板盛宴

投资新三板之实践篇章

文/本刊记者 刘畅

新三板成为今年最为炙热的投资话题，风头甚至超过了表现卓越的创业板。机构投资者的热情如火如荼，纷纷争夺新三板资源，并推出挂钩新三板的金融产品。预示着未来参与新三板的渠道将愈发多元和丰富。

直接参与的新三板投资方式中，牛散频繁出没。根据新三板现行交易规则，自然人参与投资的方式主要有三种。第一种是通过协议转让方式买挂牌公司股票，第二种是在做市交易制度下购买股票，第三种是通过定增方式入股。值得一提的是，新三板的定增融资因其制度创新而日益火热。许多高新技术领域的企业通过定增方案筹集资金，用于企业发展。自然人投资者在定增中的参与度也在不断提高，他们往往能为企业提供产业资源或金融资本领域的推动力。

新三板的门槛对于许多个人投资者来说仍然高昂。通过各类金融产品曲线入市，门槛大幅降低。公募基金率先嗅到新三板的商机，纷纷设立新三板产品。尽管公募基金公司的新三板产品规模普遍不大，但私募基金则展现出更大的热情，积极设立关于新三板的主题基金。投资者还可以通过券商资管业务、信托渠道以及股权众筹的方式参与新三板盛宴。

这些金融产品的问世为投资者提供了更多选择，降低了投资门槛，使得更多投资者能够分享新三板的红利。公募基金、私募基金、券商资管、信托和股权众筹等多元化投资渠道，使得新三板市场的活跃度不断提高，也为挂牌公司提供了更多的融资机会。

在新三板的热潮中，投资者需保持理性。企业选择定增对象时，注重的是对企业未来发展的推动作用。投资者在参与新三板投资时，应充分了解市场规则，审慎评估投资风险，选择符合自身风险承受能力的投资方式。

新三板市场为投资者提供了丰富的投资机会和多元化的投资渠道。从牛散出没的直接参与到借道金融产品的间接参与，新三板投资的魅力不断显现。随着市场的不断发展和创新，未来新三板将为投资者带来更多的惊喜和机遇。华人天地公司（股票代码：830898）于2月11日公布了一项总额为2760万元的增发方案。除了著名导演***作为增发对象之一外，该方案的一大亮点在于部分资金将通过众筹方式募集。其中，深圳市的“众投一邦投资”作为采取股权众筹方式进行投资的企业被选为增发对象之一。据悉，个人投资者参与此次定增的最低跟投金额为20万元。

退出路径多样化是投资新三板股票的重要特点之一。投资者可以通过每日市场交易方式退出，包括协议转让或在交易所通过做市商卖出股权。新三板企业的高成长性使其很容易进入上市公司并购的视野。去年，已有9家新三板公司因并购而终止挂牌，包括新冠亿碳、瑞翼信息等。这些公司通过被上市公司并购，股票转化为上市公司股票，进而获得更大的流动性，并伴随着股价的大幅上涨。

以湘财证券为例，其被大智慧收购后，股价从停牌前的5.98元飙涨到24.8元，涨幅高达314%。转板退出也是一条可行的路径。在今年“两会”期间，中国证监会***肖钢表示，关于转板机制的问题比较复杂，今年将进行调研和试点。目前考虑先从新三板跟创业板之间的转板机制进行试点。

区域性股权交易市场也在逐步发展。在天津、上海等地有一些区域性的股权交易场所，这些企业在完成摘牌手续后也可以申请在全国股份转让系统挂牌。投资者需要警惕新三板市场的先天性缺陷，例如企业成熟度不够、规模较小、信息披露不完善等。

随着新三板市场的热度不断升温，基金的投资成本也在不断提高。去年机构还能以较低的价格拿到未挂牌企业的股票，但现在好的公司必须给出更高的价格，投资风险正在逐步增加。投资者在进行投资决策时需要谨慎考虑这些因素。

华人天地公司的增发方案为投资者提供了新的投资机会。在投资过程中需要充分了解市场情况和风险因素，做出明智的投资决策。多样化的退出路径也为投资者提供了更多的选择，使得新三板市场更具吸引力。