万亿打新基金或迎转型 将以固收为主打新为辅

打新基金面临转型，固收或成新主流

随着IPO新规则的落地，打新基金遭遇中签率和收益双降的困境。在这样的大背景下，约1.26万亿元规模的打新基金正面临转型的压力和机遇。多家基金公司正计划调整策略，将原有的以打新为主、闲时参与货币市场的操作思路，转变为以债券投资为主、打新增强收益的新模式，意欲将打新基金向债券增强型打新基金转型。

IPO重启的打新盛宴中的挑战与机遇

随着IPO的重启，打新基金重回市场焦点。新的规则似乎给这场盛宴带来了不小的挑战。凯石金融产品研究中心高级分析师桑柳玉指出，新规则对打新基金的中签率和个股收益都带来了影响。一方面，新股发行流程的调整使得中签率大大降低；另一方面，由于股市行情、发行市盈率等因素的影响，新股的收益率也面临略微下降的可能。预计按照老规则发行的股票，本轮打新收益率可能在1%~1.5%左右，对比混合基金的进出手续费，潜在收益并不能完全覆盖成本。新规中的一些调整，如小股票定价方式的变化，也给新股的收益带来了一定的不确定性。

打新基金转型之路

面对新的挑战，打新基金必须寻找新的出路。鉴于打新规则的调整和打新绝对收益率的下降，打新基金的结构性调整势在必行。北京的打新基金经理表示，未来打新基金将转变为以固收为主、打新为辅的方式，通过固定收益为基金获取稳定收益。在新规下，由于不再需要预缴款，基金公司得以在新股发行间隙进行债券或股票投资，增强收益。某打新基金规模排名行业前五的基金公司人士透露，他们计划将八到九成的仓位配置在债券上，剩余仓位用于打新股，以实现更高的收益。数据显示，打新基金的投资者风险偏好较低，因此转型后的打新基金大概率维持低风险偏好，最有可能转成债券增强型。第三方基金研究机构认为打新基金可能向股混增强型基金、债券增强型基金及货币增强型基金三个方向转型。

随着市场的变化和规则的调整，打新基金正面临一场深刻的转型。未来，打新基金将如何调整策略、适应市场，将是决定其能否继续发展的重要因素。而投资者也需要密切关注市场动态，理性评估风险，做出明智的投资决策。基金市场的风险与机遇并存，对于风险偏好不同的投资者来说，选择合适的基金产品至关重要。高风险偏好的投资者更偏爱前两种基金，而第三种基金则更适合低风险偏好的投资者。

在基金市场中，债券增强型基金是一种备受关注的产品。这种基金的主要投资策略是，将大部分资金投资于债券市场，以满足市值底仓需求。它还会保留部分资金投资于稳健型的低估值蓝筹股，并通过参与新股申购来增强收益。由于债券市场的收益相对稳定，因此这种投资策略能够在保证资金安全的前提下，为投资者带来相对稳定的收益。

近期新发行的打新基金中，许多基金经理都具备债券投资背景。这表明，打新基金的收益空间正在逐步扩大，已经成为基金市场中的一大亮点。一些基金公司市场部负责人认为，只要能够控制好风险，打新基金的规模有望创下新高。即使未来实行注册制，只要坚持低价发行并保持发行节奏，打新基金依然有生存的空间。

展望未来，业内人士预计打新基金的收益将在年化6%~8%左右。这个收益水平并不会对债券市场造成显著分流，反而将成为债券加强型投资策略的重要组成部分。随着打新基金的不断发展，参与打新的基金类型也将逐渐增多，从以往的混合型基金扩展到其他可打新且有常规配置股票的基金。在配置方面，未来打新基金将逐渐转变以债券代替现金的模式，这将进一步提高基金的收益稳定性和风险控制能力。

基金市场中的机遇与挑战并存，投资者应该根据自己的风险偏好选择合适的基金产品。而对于那些寻求相对稳健收益的投资者来说，债券增强型基金和打新基金或许是一个不错的选择。