午间回顾：市场早盘窄幅震荡 三季报出炉引导新主线

【数据论市】

一、市场概况

10月15日周五早盘，沪深两市成交额达到6320亿元。沪指、深成指和创业板指数早盘分别上涨0.29%、0.5%和1.74%。两市共有2396只股票上涨，而涨停股票数量为55家。值得关注的是，沪股通早盘净买入额为3.4亿元，而深股通早盘则呈现净卖出态势，金额为12.32亿元。市场整体呈现出平稳态势，板块间表现各异。半导体相关板块、盐湖提锂等概念板块涨幅居前。随着三季报业绩的陆续出炉，市场有望重新聚焦于绩优题材股。

二、【行情点评】

在早盘时段，市场整体运行平稳，未出现大的波动。创业板指数上涨幅度接近近两天新高，权重股如宁德时代涨幅显著。煤炭概念、数字货币以及云办公等多个板块同样表现活跃。半导体芯片板块也呈现出强劲的涨幅趋势。种植业与林业在早盘冲高后有所回落，而医美和教育板块则走势较弱。总体来看，市场赚钱效应一般。

三、【市场热点】

1. 国家大基金持股：半导体及元件概念股早盘表现出强劲的增长势头，受益于新兴电子产业的发展以及电子产品的国产替代加速，下游市场对公司产品需求持续旺盛。与此汽车电子等领域的芯片需求也有望进一步改善。重点关注的是，随着需求与产能的逐渐匹配，消费电子需求疲软和晶圆代工厂的全面涨价引发的担忧正在逐步缓解。汽车芯片设计公司和PC经销商的库存水位逐渐趋于正常，芯片紧缺对下游需求的压制有望得到进一步改善。

2. 盐湖提锂：盐湖提锂板块持续走高，多个相关公司涨幅显著。盐湖股份发布的三季报业绩预告显示其业绩显著增长。主要得益于钾肥和碳酸锂产品价格的持续走高。子公司盐湖能源涉嫌非法采矿罪，需要退缴非法所得及收入，对公司的业绩产生了一定的影响。尽管面临一些挑战，但随着行业的持续发展以及技术进步，盐湖提锂板块仍具有较大的投资潜力。

四、【机构策略】

国庆黄金周，本地消费稳步复苏，煤炭、电力供需矛盾依然紧张。在这个特殊的假期里，本地线下消费和餐饮数据呈现出积极的态势。虽然疫情防控的影响仍然存在，部分地区对出行仍有一定限制，旅游市场还未完全恢复，但消费整体正在逐步回暖。

与此大宗商品价格的持续攀升引起了广泛关注。煤炭、电力等行业的供需失衡问题日益凸显，煤炭供应紧张的状况年内仍将持续。这一系列问题像一块巨石压在市场心头，让人无法轻松。

而在股市的舞台上，东吴证券预警风险正在逼近。国庆节前的9月PMI数据令人失望，跌破了50%的荣枯线。在最近的债市大跌中，降准预期有所下调，通胀压力可能阻碍降息步伐。这一切都预示着未来可能存在的风险和挑战。

在这样的背景下，市场期待更加明确的稳增长与宽信用政策，以助力经济企稳。眼巴巴地盯着月底的政治局会议，期待能够为地产、双控、消费、增长等领域释放更明确的信号，稳定市场预期。此时此刻，短期仓位的重要性超过了结构，未来的6-12个月里，“稳”比“高”更重要。风格上更偏向低估稳增。那些年我们追过的茅指数如今再次进入布局期。周期股的调整虽然近期受到供给侧双控放宽的影响，但基建发力的需求侧逻辑并未改变。随着专项债的加速发行，四季度基建相关的周期股仍有发力可能。

国海证券也表达了类似的担忧。滞胀的担忧在加剧，一方面是大宗商品价格的持续上涨，另一方面是经济成色的不足。在这个类滞胀的环境下，货币政策受到掣肘，市场风险偏好明显下行。投资者对于未来的预期变得复杂起来，对Taper、美债利率和美元指数上行、财报季大型公司业绩等问题感到担忧。建议投资者维持谨慎态度，立足防御，等待稳增长信号的明确。在这个充满变数的时期里，我们要紧密关注央行的应对以及大宗商品价格的变化，先做好防御准备，再寻找进攻的机会。只有这样，我们才能在市场的风云变幻中保持稳健的步伐。