横店影视闯关IPO 欲借力资本扩张版图

横店影视踏上IPO征程，谋求资本助力版图扩张

刘媛媛报道

随着中国电影市场的蓬勃发展，各大电影院线纷纷向资本市场进军。近日，横店影视股份有限公司（以下简称“横店影视”）预披露文件，计划登陆上交所，拟募集资金29.86亿元，引发广泛关注。

横店影视作为横店控股集团影视文化产业的重要一环，此次IPO之路备受瞩目。公司拟发行新股不超过5300万股，其中24.86亿元将投入影院建设项目。值得注意的是，与一线城市的激烈竞争相比，横店影视将目光锁定在三四线城市的市场空白，计划借此扩大市场份额。

历史经营数据揭示了一个有趣的现象：虽然电影放映业务在收入中占比较高，但卖品业务，如爆米花、可乐等电影衍生品却是横店影视利润最高、最赚钱的业务领域。这反映出电影行业的现状，即电影院通过衍生品盈利的现象较为普遍，因为电影本身的利润相对较薄。

尽管如此，横店影视仍然看好三四五线城市的电影市场潜力，决定向这些市场扩张。公司表示，未来三年内，将借助上市契机，扩大在院线发行和影院行业中的市场份额，新建220家影院，重点布局三四五线城市的市场空白。这一决策的背后，是观影人群市场逐渐下沉的趋势以及三四线城市观影人次的高速增长。

对于这一战略决策，北京大学文化产业研究院副院长陈少峰提出了建议。他认为，面对未来电影票房增长可能出现的停滞以及同质化竞争的压力，横店影视不应仅局限于大举扩张，而应考虑将院线向多元化的业务方向转型。

横店影视的多元化转型之路如何展开？又将面临哪些挑战？这是横店影视在IPO后需要认真考虑的问题。无论如何，我们都期待横店影视能够在电影产业中走出一条独特的道路，为观众带来更多优质的电影体验。

横店影视正借助资本市场的力量，努力实现版图的扩张。无论是向三四线城市的扩张还是寻求多元化转型，都需要横店影视在战略决策上保持清醒和坚定。我们期待看到横店影视在未来电影产业中的出色表现。在观察人士的眼中，横店集团下的院线业务并非其核心业务，更像是一个常规的业务板块，因此单独将其剥离出来上市确实面临诸多不确定性。

横店影视在其招股书中坦诚地揭示了自身的处境，不仅面临资金和人才的瓶颈，其融资渠道的单一性也令人堪忧。该公司的资金来源主要依赖于内部积累和银行信贷，但随着市场竞争的加剧，这一现状亟待改变。公司还需要在人才激励体制上加大力度，以防止人才流失对公司运营造成不良影响。

值得注意的是，横店影视的偿债能力以及资产负债率方面的表现并不理想，与同行业的平均水平相比存在明显差距。流动比率和速动比率的逐年递增虽显示出一定的流动性改善，但仍然低于行业平均水平。而资产负债率的数值更是远高于行业的平均值，这无疑加大了公司的财务风险。

对此，德勤中国合伙人鲜认为，企业上市的一个主要动机是优化财务结构、降低资产负债率。横店影视所面临的融资和负债问题可能正是其寻求上市的原因。上市并非易事，横店影视需要满足财务、内控、法律合规性等多方面的条件。

对于横店影视能否成功上市，鲜指出，关键在于公司是否满足上市的各项条件。而文化学者陈少峰则提出了不同的观点，他认为，与横店影视城的旅游业务相比，院线业务并非横店集团的核心优势，属于一般业务板块。尤其是在电影行业面临瓶颈的情况下，其单独上市的不确定性更为明显。

特约撰稿人马盈馨对本文也有重要贡献。横店影视的上市之路充满挑战与变数。尽管公司正在努力解决资金、人才和财务结构等方面的问题，但要想成功上市，还需要克服诸多困难，并得到监管部门的认可。