偏好银行股 打新基金“股票+打新”新战法

随着近期监管层不断强调IPO常态化，多家公募基金公司开始积极筹备或发行打新策略基金，以获取打新带来的低风险收益。随着打新策略的不断演变，传统的“固收+打新”模式已经逐渐被多元化的投资策略所取代，量化对冲、权益成分等策略纷纷加入其中。

当前，打新基金已经成为公募基金的热门投资方向之一。数据显示，截至3月1日，近一年参与打新的基金数量达到1835只。其中，泓德战略转型和泓德远见回报基金在获配新股个数和获配金额上表现突出。

从数据上看，参与网下打新且获配新股个数、获配金额较高的基金以偏股型基金为主。随着债市波动和IPO常态化的推进，打新策略也在持续进化。从最初的“打新+货币”到“打新+债券”，再到加入权益成分，公募基金正在不断更有效的打新模式。在股指期货“松绑”后，一些基金公司正在研究通过股指期货对冲底仓风险的打新产品策略。

与此一些客户采用申购指数型基金+股指期货对冲来套取打新收益的方式也逐渐兴起，这使得指数基金规模迅速上升。这也可能偏离最优套利区间，从而摊薄收益。

在打新收益方面，业内人士分析认为，打新基金收益率下降的原因主要有两个方面：一是新股发行常态化后，上市涨幅有所下降；二是债券市场的大幅调整，使得以往以混基形式发行的打新基金在债券部分的持仓获取收益难度加大。

国泰君安认为，由于打新收益主要取决于获配金额，近期大市值新股的缺席也抑制了整体打新收益。未来如果有大市值新股发行，将更有利于提高沪市打新收益。中金公司预计，随着市场情绪的稳定和发行节奏的平稳，新股平均表现将有所回升，网下投资者的打新收益将逐步企稳。

在打新策略基金的投资选择上，银行股因其稳定的高分红特性成为优选。华创证券表示，最近两周IPO发行出现了新的特点，即招股节奏密集，承销商纷纷提高门槛至6000万元。在此背景下，打新底仓的选择尤为重要，银行股因其稳定的股息率和良好的市场表现，成为打新策略基金的重要配置。

随着IPO常态化的推进和打新策略的不断创新，公募基金在打新市场上的竞争日益激烈。各基金公司需要根据市场变化和客户需求，不断调整和优化投资策略，以获取更大的收益。投资者也需要理性看待打新基金的投资风险，根据自身的风险承受能力和投资目标，选择合适的投资产品。从打新基金对绝对收益的渴望出发，国泰君安的研究指出，在选择市值底仓时，银行股、消费类、公用事业等分红丰厚的蓝筹股具有明显的优势。对于市场上频繁参与打新的300只混合型基金在2016年四季度的重仓股布局，我们可以发现一个明显的趋势：银行股在这些基金中的持仓占比稳居首位，超过了全部持仓市值的15%，甚至超过了医药生物、汽车、食品饮料等其他重要行业。

这些基金对于银行股的选择，尤其集中在那些分红稳定、业绩优良的银行。以深市的平安银行为例，由于其表现稳定且分红可观，持股数量超过4亿股。而在沪市，基金的选择更为分散，主要集中在工农中建等大型银行以及南京银行等具有潜力的银行。

除了银行股之外，一些具有稳定分红和高收益特点的公司也受到了打新基金的青睐。例如，长江电力、贵州茅台、五粮液和格力电器等，这些公司在市场表现中凸显了打新基金追求的高分红和稳定利润的特点。这些公司在不同的行业中都有着举足轻重的地位，其稳定的盈利能力和良好的市场前景使得它们成为了打新基金的重要投资目标。

从打新基金对高分红和稳定收益的追求出发，我们可以发现银行股以及具有稳定分红和高收益特点的公司是其主要投资目标。这些基金通过投资这些优质股票，旨在实现绝对收益的最大化，为投资者创造长期价值。