世纪恒通患“移动依赖症” 募投项目有两大隐患

世纪恒通：一家重度依赖中国移动的电信增值服务商正冲击IPO

近日，世纪股份有限公司（以下简称“世纪恒通”）正式向证监会提交招股说明书，拟在创业板公开发行不超过2200万股，募集资金2.02亿元，用于扩大业务范围和提升服务质量。这家电信信息服务提供商正面临新的挑战和机遇。

公开资料显示，世纪恒通主要从事电信增值业务，通过与移动运营商的合作经营方式，为广大用户提供便捷的服务。随着业务的不断发展，世纪恒通对中国移动的依赖度越来越高，引发了市场和投资者的关注。

据招股说明书披露，世纪恒通近九成营业收入来自中国移动。从2014年至2017年6月，来自中国移动的营业收入占公司当期营业收入的比例一直保持在90%左右。这种高度依赖单一客户的情况对公司的持续盈利能力提出了质疑。

除了对单一客户的依赖，世纪恒通的业务质量也面临挑战。虽然公司营业收入持续增长，但应收账款也持续大幅增长。与前十大客户的业务合作协议期限主要为1年或2年，合作存在不确定性。证监会在反馈意见中也对此提出了关注。

面对这些挑战，世纪恒通也在积极寻求转型和深化与中国移动的合作。公司计划通过募集资金用于车友助理建设项目、电子优惠券业务运营项目以及研发中心建设项目，以实现业务的多元化和服务的提升。这些募投项目的持续盈利能力正在经受严峻的考验。尤其是车友助理项目，虽然已经成为公司的重要收入来源，但线上线下联动效果不理想，需要继续努力。

世纪恒通作为一家重度依赖中国移动的电信增值服务商，正面临诸多挑战和机遇。未来，公司需要继续深化与大型国企的合作，积极拓展新的，以实现持续盈利和长期发展。也需要加强内部管理，提升服务质量，增强自身的核心竞争力。投资者在做出决策时，也需要充分考虑这些风险因素。在行业内激烈的竞争压力和变化莫测的市场环境下，世纪恒通的代驾服务似乎正在经历一波逆风。根据易观千帆提供的数据，车友助理APP的活跃用户数量大幅减少，曾经的繁荣景象已不复存在。尽管世纪恒通调整了策略，将业务重心转移到了洗车业务上，并开展了线下洗车店业务，以期通过线下服务为车友助理业务提供支撑，但现实情况依然严峻。

事实上，世纪恒通的线下洗车店业务并未能达到预期的效果。虽然曾经设立了35家直营洗车店，但现在仅保留了一家。在短短的时间内，34家洗车店注销或关闭，这一数字令人震惊。洗车业务在报告期内产生了巨额的亏损，同时面临着因未能及时办理经营许可而可能遭受罚款的风险。

与此车友助理的毛利率也在逐年大幅下降，这预示着其持续盈利能力正在受到严重的挑战。随着电子优惠券业务的用户数量逐步下降，营业收入也在持续降低。尽管面临这样的困境，世纪恒通仍计划募集巨额资金用于电子优惠券业务的运营项目。

对此，有业内人士认为，这或许与电子优惠券业务持续增长的毛利率有关。尽管整体营业收入在下降，但电子优惠券业务的毛利率已经增长至85.99%，成为了公司的“最能赚钱的蛋糕”。这种决策也引起了监管部门的关注，他们可能会对世纪恒通的盈利前景进行深入的调查。

面对市场的巨变和行业的竞争压力，世纪恒通无疑正处于一个重要的十字路口。如何调整战略，应对挑战，寻找新的增长点，成为了公司面临的重要任务。而投资者和监管部门也在密切关注着世纪恒通的每一步决策，期待其能够找到一条走出困境的道路。在这个充满变数的时期，世纪恒通的未来充满了挑战与机遇。