央行今年首降准 货币“偏宽松”确认

【央行今年首次降准，货币政策偏向宽松】

昨日晚间，央行宣布将存款准备金率下调0.5个百分点，这一决策旨在保持金融体系的流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革创造适宜的货币环境。

央行行长周小川上周曾表示，当前货币政策处于稳健略偏宽松的状态，并会根据经济下行风险进行适时动态调整。业内普遍分析认为，这一决策是决策层在宏观背景下对货币政策的调整，旨在确保经济的平稳增长。

对于资本市场而言，此次降准意味着短期企稳的机会，但长期来看，市场疲软的大方向仍无法改变。根据金融机构的存款总额估算，降准将向金融机构释放资金近7千亿左右。同时近年来中国外汇占款持续降低，资本外流压力依然较大。央行通过降准来抵补基础货币缺口，对冲外汇占款的减少。此外不少业内人士认为中国经济处于疲软状态仍需要更加宽松的货币政策来支持。

年初时人民币汇率急速贬值一度让决策层将维稳汇率放在首位这也让市场对降准是否会对汇率产生影响产生疑虑对此专家表示决定汇率走向和波动的因素并非单一货币政策而是由多种因素共同决定。降准配合稳增长可以通过制造人民币资产的赚钱效应短期将资本留在国内缓解汇率压力但未来仍需要深化结构性改革从根本上应对经济中长期挑战。

今年开始央行更倾向于使用多元化、结构化、灵活性强的工具进行精准操作公开市场操作正在逐渐取代降准成为央行补充流动性缺口的常备工具。对于未来央行货币政策的步调业内人士认为全面降准的使用将更为谨慎而公开市场操作将成为常备政策工具流动性管理的主动性将提升。同时价格型工具和数量型工具将更紧密地结合使用操作频率也可能更加频繁。

总的来说央行的降准政策是为了保持货币环境的稳健并适度宽松以支持经济的发展。虽然短期内市场可能出现波动但长期来看央行的决策仍是为了经济的平稳增长和健康发展。针对今年内的货币政策走向，业内专家预计，降准仍有至少三次以上的可能性，且理论上降息的空间也不应被排除。对此，我们需密切关注央行是否通过利率走廊来调节利率，特别是逆回购等公开市场工具利率的调整情况。

央行降准的消息对市场而言，无疑是一场惊喜。部分市场人士认为，消息灵敏的资金已经迅速反应，抄底动作在周一尾盘引发反弹。尽管短期内市场有所提振，但中长期来看，市场人士对前景并不乐观，认为市场的大方向仍然是疲软。

对于这一政策走向，上海有公募基金经理在接受《第一财经日报》采访时表示，降准证实了市场对货币政策继续宽松的猜测，短期内确实让市场产生了一定的乐观情绪。同样，广发证券的策略分析师陈杰也认为，降准对于安抚当前市场情绪具有积极意义。他坚持认为股市的“喘息期”将延续到3月底，并建议投资者趁机调整仓位和结构，以应对可能出现的“慢熊”。

华林证券的策略分析师胡宇则提醒，虽然降准对市场构成短期利好，但资产价格泡沫仍在扩大，系统性风险进一步累积。他认为，这一政策并不改变资金“避实就虚”的大方向，A股估值体系仍有下降空间。他建议投资者在反弹时继续减仓。

总体来看，业内人士普遍认为，货币政策对流动性的支持只是起到缓冲作用，真正的转机仍取决于实体经济的改善。刘东亮强调，尽管近期资本市场有所波动，但仍有短期企稳的机会。要想实现股市的根本性好转，还需要实体经济盈利能力的根本性改善。我们更需关注改革措施的推出，期待这些措施能为市场带来真正的转机。