红星美凯龙(“卸妆”：筹嫁电商巨头背后债务仍旧高企

红星美凯龙的新零售之路与挑战：搭上顺风车仍面临负债压力

搭上新零售顺风车的红星美凯龙（股票代码：01528），在资本市场引发了一波小高潮。受到与阿里联姻的消息刺激，其股价有所上涨。尽管红星美凯龙正积极拥抱新零售，但其负债问题依然不容忽视。

事实上，即便完成A股上市，红星美凯龙的资金缺口依然巨大。的一季报显示，其总负债高达685亿人民币，流动负债为239亿，远超其流动资产144亿。更为严峻的是，其短期借款及一年内到期负债高达99.58亿，而手头的货币资金仅有74.42亿，存在明显的资金缺口。

阿里的投资无疑给红星美凯龙带来了一定的支持，但43.6亿的投资对于其庞大的负债来说，无疑是杯水车薪。值得注意的是，红星美凯龙的资产负债率逐年上升，已接近60%，显示出较大的偿债压力。

虽然红星美凯龙在家居行业拥有广泛的布局和充足的项目储备，商场数量与营收规模在2019年继续呈上升态势，但居高不下的负债仍是其不受资本市场青睐的主要原因。目前，其H股市净率仅为0.55倍，AH股溢价更是高达92%，这样的估值对投资者而言显然缺乏吸引力。

尽管红星美凯龙已成为家居行业首个港沪两地上市的大公司，但其投资版图尚未“变现”。目前，红星美凯龙的投资重心应放在新零售上。过去几年来，红星美凯龙在打通线上线下新零售方面付出了不少努力，但效果并不显著。与此竞争对手居然之家在全国范围内的快速扩张也给红星美凯龙带来了不小的压力。

为了应对挑战，红星美凯龙需要在新零售领域取得突破。毕竟，只有真正将新零售从概念变为现实，才能赢得资本市场的青睐。而这需要红星美凯龙进一步深入研究和新零售模式，同时加强与合作伙伴的协同合作，共同推动家居行业的新零售革命。在这个时代背景下，红星美凯龙步入了大润发、永辉超市的后尘，积极寻求与巨头阿里、腾讯的联姻。其眼光的远大和决断力，展现了一个传统家居商场对新零售转型的坚定决心。

值得一提的是，在2018年，红星美凯龙与腾讯携手，共同打造了IMP全球家居智慧营销平台。这个平台像是一块巨大的磁石，吸引了无数消费者的目光。在去年的国庆期间，红星美凯龙借助这一平台，创造了家居行业新的销售纪录。仅仅“十一”大促，就实现了销售收入高达106.82亿元，同比增长了22%，这一数字足以让人眼前一亮。

业内人士纷纷表示，参照阿里与居然之家的合作案例，通过大数据等新零售工具的助力，红星美凯龙正在对门店进行升级。并且，通过双11等线上大型活动，实现了线上线下联动的销售模式，推动了销售额的快速增长。线上平台已经成为家居商场的重要流量入口，阿里的大流量资源有望为红星美凯龙带来大量的线上客流，帮助其顺利开启新零售转型之路。

不可忽视的是，阿里和腾讯在家居商场领域的积极布局，突显了线下家居体验的重要性以及不可替代性。而红星美凯龙作为国内龙头家居商场，以其“自营+委管”的双轮驱动业务模式，逐渐转向轻资产运营，如今又积极拥抱新零售转型，展现出其前瞻性的战略眼光。这样的态势，让人对红星美凯龙的后市表现充满了期待。

我们期待着红星美凯龙在新的零售模式下，能够继续引领家居行业的风潮，书写更多的辉煌篇章。

（文章来源：智通财经）