煜邦电力提交IPO申请：毛利远低于同行 资金占用暴露内控瑕疵

近年来，随着持续高温天气的影响和全国多地用电高峰的到来，人们深刻感受到了夏季用电的紧张局势。秋田君在此环境下点着蜡烛完成了这篇稿子的撰写。值得一提的是，自十二五规划以来，智能电网的建设取得了飞速的进展，显著提高了用电的可靠性。这一发展浪潮中，煜邦电力为我们提供了一个观察智能电网发展的独特视角。

煜邦电力出身名门，其前身北京煜邦电能技术中心自1996年成立以来，深耕智能用电领域二十载。公司主营业务覆盖智能用电产品、电网信息管理、智能配电产品三大领域，形成了全产业链覆盖的格局。凭借多年的积累，公司拥有了12项发明专利和34项实用新型专利。

尽管智能用电产品是煜邦电力的主要收入来源，收入占比超过80%，且增速较快，但随着智能电表市场的逐渐饱和，其增长速度开始放缓。智能电表行业的黄金年代已经过去，招标速度下降的趋势不可避免。与同行业上市公司相比，煜邦电力的毛利率偏低，这主要源于其不具备规模优势以及在原材料议价能力上的不足。为了维持收入增长，煜邦电力付出了资产流动性减弱的代价，应收账款规模和周转率的增长率均高于同行业上市公司。

煜邦电力作为一个在智能用电领域有着深厚积累的企业，面临着市场饱和、成本控制能力待提升以及应收账款压力增大的挑战。作为行业的一员，其仍然拥有发展的机遇。随着智能电网建设的不断推进和技术的不断进步，煜邦电力有望通过提升技术水平和规模优势来应对当前的挑战。公司也可以考虑通过优化产品结构和提高服务质量来提升市场竞争力。煜邦电力未来的发展仍值得关注和期待。

智能电网的建设是一个不断向前发展的过程，煜邦电力作为其中的一员，虽然面临着一些挑战，但也拥有许多发展机遇。我们期待其在未来能够不断提升自身实力，为智能电网的发展做出更大的贡献。我们也希望投资者在关注煜邦电力的能够全面考虑其面临的挑战和机遇，做出明智的投资决策。煜邦电力面临的资金挑战与治理隐忧

随着业务的迅速扩张，煜邦电力的应收账款激增，导致经营活动现金净流量与净利润之间出现明显的背离。在2014至2016年间，其经营活动现金净流量相对于净利润的比例分别达到了惊人的-37%、21%和-25%。这种扩张策略的背后隐藏着现金流的隐忧，若非连续三年获得超过1.7亿元的外部注资，公司的现金流恐怕已无法支撑其业绩的增长。

更为值得关注的是公司的资金占用问题及其治理结构的规范性。近年来，证监会高度重视上市公司治理问题，其中实际控制人及关联方的资金占用问题成为严查的重点。煜邦电力亦未能幸免。

在2014至2016年间，公司实际控制人周德勤从公司拆出资金高达1697万元，与此其关联方高景宏泰在此期间也从公司拆出资金3260万元。尽管这些资金拆借行为已在2016年底前完成清理，但这仍反映出公司内部治理存在的明显瑕疵。

这种行为不仅影响了公司的正常运营和盈利能力，也损害了投资者的利益。煜邦电力的案例提醒我们，在追求业务增长的加强公司治理、规范资金占用行为同样重要。只有建立起健全的内部治理机制，确保资金的安全、高效运作，才能实现公司的长期稳定发展。

投资者在关注煜邦电力的业绩也需要密切关注其资金占用问题和公司治理的规范性，这些都是影响公司未来发展的重要因素。希望煜邦电力能够正视这些问题，采取有效措施加以改进，为投资者和股东创造更大的价值。