港交所拥抱新经济祭出新招 A股IPO影响几何

港交所上市规则调整：拥抱新经济，开启新篇章

在最近的一次公告中，香港交易所（港交所）宣布了新的上市规则修改咨询结果。自4月30日起，新的修订规则将正式生效，并接受上市申请。这一变革标志着港交所正以前所未有的方式拥抱新经济，为创新型公司敞开大门。

港交所行政总裁李小加在发布会上详细介绍了这一新政策。据了解，港交所将允许未有收益和盈利的公司赴港上市，但这个创新举措不会扩大到生物科技领域以外的公司。这是港交所上市改革的重要一步，旨在吸引更多创新型企业前来融资。

为了配合这一改革，港交所在《主板上市规则》中新增了三个章节，并对现行《上市规则》条文进行了相应的修订。这些修改旨在允许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市，以及允许拥有不同投票权架构的公司上市。还为寻求在香港作为第二上市的大中华及国际公司设立了新的便利第二上市渠道。

值得关注的是，内地市场也在发生深刻变革。随着CDR政策的提出，香港和内地将迎来创新类公司的上市申请。***办公厅向各省、自治区、直辖市人民，***各部委、各直属机构转发的《证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》，宣布了创新企业境内发行股票或存托凭证试点的正式启动。这一政策的背景可以追溯到两年前央行发布的《中国2015年报》。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，港交所的新政策旨在与内地市场形成良性竞争关系。一方面，降低主板IPO门槛，对内地轻资产型的创新型企业更具吸引力；另一方面，将香港作为第二上市地，有望吸纳内地小企业，尤其是挂牌企业无需摘牌即可到香港的创新板或中小板申报IPO。

市场上也有不同声音。一位券商投行高管表示，港交所的新政并不会影响A股市场的排队情况。在他看来，市场选择比IPO条件更重要。尽管IPO条件并不高，但如果市场不买账，企业连发行都难。

接近监管层的人士表示，符合CDR规则的公司数量有限，监管层更倾向于吸引大体量的行业巨头回归。另一方面，随着IPO堰塞湖的疏解，IPO仍是多数企业的上市途径。

当前，境内外市场都在积极拥抱新经济，推出各种举措吸纳科技“独角兽”。这种竞争态势将成为一个长期趋势。未来资本市场将更注重企业价值和成长性，普通公司将越来越被边缘化。港交所的新政策为创新型公司提供了更多选择，同时也将激发整个资本市场的活力与创新精神。

这一变革是港交所迈向国际化的重要一步，也是对全球资本市场的思考。未来，我们期待看到更多优质企业在港交所崭露头角，共同推动全球经济的繁荣发展。