高开低走或有二次探底

随着经济的由过热向滞涨的转变，股市调整的可能性愈发显著。本轮周期股的繁荣落幕之际，那些经历了二季度强势拉抬的成长板块仍稳稳地站在高位，未来我们应将目光聚焦在那些长期未有大动作的消费板块，其潜在的投资机会。

周五，在节日期间美股和港股的上涨以及一系列利好消息的推动下，两市大盘高开低走。盘中跌破5日线，最低点触及3571点附近。尽管沪市有所反弹，最终收盘仍为红盘，但整体走势仍低于预期。

周五的大盘走势无疑是上涨无疑，但关键在于其如何上涨是高开高走还是冲高回落？这需要我们密切关注北向资金的动向。遗憾的是，早盘时北向资金虽有小幅流入，但随后转为流出，至收盘流出金额超过25亿元。这样的资金流向使得大盘的冲高回落成为情理之中的事。

电力和概念板块在周五的表现最为疲软。多只个股跌停，尽管这两个板块面临着电力涨价的利好消息。我们早在节前就分析过，电力与民生紧密相连，其涨价幅度不会过大，否则将引发全面的通货膨胀。其最终的涨幅可能较小或由国家进行补贴。电力板块在节前就已透支了所有利好消息，而在节日期间并无新的利好消息支撑，导致周五的大幅下跌。

煤炭开采概念同样遭遇困境。尽管某地的暴雨导致几十座煤矿关闭，对于未关闭的煤矿而言，这看似是利好消息。煤炭价格最终还是难以逃脱下跌的命运，其主要原因仍是涨幅过大。对于节前涨幅较大的板块，投资者需保持警惕。

周五是节后的首个交易日，消息面上看似利好众多。从中美对话到外围股市的大涨，再到统计局公布的远超预期的数据，如中国9月财新服务业PMI达到53.4，远超预期的49.2和前值46.7。尽管数据表现强劲，但大盘仍呈现冲高回落的态势，技术上形成了放量下跌的趋势。这预示着后期大盘可能再次探底，前期低点3518点附近将面临考验。投资者需保持谨慎态度，特别是回避那些前期大涨的板块。

国海证券最近的研究报告指出，2003、2007、2009、2014、2017及今年均为周期行情的典型年份，今年周期板块的行情已演绎至历史之最。投资者应适应经济由过热转向滞涨的新形势，关注股票市场可能出现的调整，并在本轮周期股行情结束后，寻找那些经历二季度拉抬后仍保持相对高位的成长板块以及长期滞涨的消费板块的投资机会。