海通证券：首次覆盖浪潮国际 给予优于大市评级

洞察投资要点

在数字化浪潮中，有这样一家公司凭借其卓越的股权结构和股权激励措施，正逐步成为企业管理应用软件领域的佼佼者。该公司不仅在国内ERP行业占据领先地位，更通过收购天元通信，成功进军通信和交通等行业软件与大数据服务市场。

股权结构与激励：驱动管理层能动性

公司的股权结构流畅，通过股权激励措施进一步激发管理层能动性。公司成功以每股3.16港元的行使价发行了3000万份购股权，这些购股权不仅赋予了董事更大的自主权，还鼓励技术及业务部分的管理人员更加积极发挥才能，从而为公司带来更多的增长动力。

业绩拐点与云服务成长：展现强劲增长势头

在业绩方面，公司展现出了强劲的增长势头。2018年，公司收入达到了24.4亿港元，同比增长了24.3%。更令人瞩目的是，其云服务业务实现了快速成长，收入达到了惊人的2亿港元，同比增速高达466%。这表明公司在云服务领域具有巨大的发展潜力。

ERP转型与模块化策略：瞄准大企业市场与中小企业需求

在ERP市场，公司不仅在传统领域表现出色，还成功转型进入云服务市场。通过模块化策略，公司逐步增加云服务业务所占的比例。针对中小企业市场，公司与知名开源ERP厂商Odoo合作推广，共同开拓市场。公司在通信、粮食、建筑建材等多个领域拥有标杆客户，为其在激烈的市场竞争中提供了强大的支持。

行业前景广阔：中国企业软件支出持续增长

根据Gartner的预测，中国企业的软件支出有着巨大的增长空间。随着云计算和云化趋势的持续深化，我们预计这一市场将继续保持强劲的增长势头。对于SaaS市场来说，由于其具有较强的成本优势，其渗透率正在不断提升，预计未来将持续推动SaaS市场的空间提升。

投资展望与风险提示

对于投资者而言，这家公司展现出了巨大的投资潜力。我们预测公司未来的业绩增长将持续。投资总是伴随着风险。宏观经济的波动、云服务业务的开拓进度以及市场的竞争加剧都可能对公司的业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，需要充分考虑这些因素。

这家公司凭借其优秀的股权结构、强劲的增长势头和广阔的市场前景，无疑是一个值得关注的投资标的。