首席视野开源证券赵伟：收入改善延续，支出仍然偏慢
凤凰网港股报道，财政报告揭示了一系列引人注目的数据。财政收入的增长速度显著加快，税收收入更是呈现出强劲的改善态势，各主要税种表现尤为亮眼。
在6月份，公共财政收入的当月增速达到了惊人的33.0%，两年复合增长率为7.4%，相比上个月提升了4个百分点。其中，税收收入两年复合增长率为9.3%，比上月大幅提升了4.1个百分点。而非税收入也在稳步增长，两年复合增长率为0.4%，较上月提升了8.9个百分点。这一显著增长不仅体现在月度数据上，也体现在累计数据上，1-6月的收入同比增长了4.2%，比上个月提升了0.6个百分点。
在税收的各个主要税种中，企业所得税的表现尤为突出。6月份，企业所得税两年复合增长率为12.2%，比上月大幅提升了12.4个百分点。这种明显的改善可能与价格上涨背景下企业经营状况的改善有关。增值税和个人所得税的两年复合增长率分别为6.1%和16.4%，虽然相比上月有所小幅回落，但仍保持在较高水平。而出口退税的两年复合增长率为4.7%，与出口业务的表现相映射。
公共财政的支出增速却呈现出回落态势，支出进度仍然偏慢。6月份，财政支出的当月增速为-9.5%，两年复合增长率为-4.0%，连续两个月出现回落。债务付息压力持续增加，基建支出有所加快。各主要支出分项增速表现分化，其中债务付息的两年复合增长率高达13.3%，虽然比上月回落了2.9个百分点，但仍然高于整体公共财政收入。
性基金的收支增速也在加快，但整体支出进度仍然低于预期。6月份，性基金收入增速由负转正，两年复合增长率为15.4%。而性基金支出的两年复合增长率为14.0%，支出进度低于历史同期水平。值得一提的是，专项债的发行�***俸凸型恋厥褂萌ǔ鋈檬杖氲脑黾邮侵饕墓毕紫睢�
总体来看，虽然财政收入的增加在一定程度上可以对冲经济下行趋势，但我们仍需警惕财政支出进度不如预期的风险。开源证券首席经济学家赵伟重申观点，传统基建投资增速中枢明显下移，对经济增长的拉动明显减弱。在经济高点已过的背景下，仅靠财政支出难以改变下半年经济趋势。我们必须关注经济转型的进展以及内生动能的修复情况。这是一个值得持续关注的话题，我们将继续为您带来的报道和分析。
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