定期报告：分级A持续调整,部分分级A转为折价

市场动态：债市调整与分级基金的表现分析

近期债市调整异常激烈，对分级基金产生了重大影响。本周分级A表现持续疲软，价格指数大幅下跌，累计跌幅达到惊人的2.1%。分级A的日均成交额也显著下滑，本周约为14.25亿元，环比上周减少了约2.2亿。这种市场表现反映出当前投资者的风险偏好正在下降。

深入观察发现，当前分级A的隐含收益率与一些优质企业债的收益率之间的利差正在缩小。例如，同为低风险的7年期AA+企业债的收益率已提升至4.69%，这意味着分级A的吸引力相对减弱。从长远来看，分级A对于风险偏好较低的增量资金仍具有一定的配置价值。尤其是那些利率规则明确、隐含收益率较高的品种，如利率规则为+3%的品种隐含收益率约4.65%，它们仍值得投资者关注。

除了分级A之外，分级B的表现同样值得关注。本周分级B的成交额达到171.53亿，但日均成交额较上一周减少了约13亿。市场平均跌幅达到惊人的5.65%，显示出市场的波动性正在增加。一些特定的分级基金却吸引了大量资金流入，如中融中证煤炭等。这表明投资者正在寻找那些具有潜力的优质基金进行投资。

展望下周，我们建议投资者关注那些流动性良好、隐含收益率较高且潜在亏损风险较小的分级基金品种。对于分级A来说，医药A、国防A等品种值得重点关注；而对于分级B来说，银行B和银行股B则是理想的投资选择。对于未来的市场表现，我们应保持警惕并做好风险控制措施。这并不意味着投资者可以忽视风险而盲目投资。投资需谨慎，理性对待市场的每一个波动。对于投资决策来说，既要关注市场动态和基金表现，也要考虑自身的风险承受能力和投资目标。兴业证券股份有限公司的观点和分析仅供参考。

虽然当前市场波动性较大，但只要我们保持冷静的头脑和理性的判断，就能在这个复杂的市场中找到投资机会。我们也要时刻提醒自己，投资需谨慎，风险与机会并存。希望广大投资者能够理性对待市场波动，做出明智的投资决策。