方正证券：生物医药板块估值底部，春风来不远，只在屋东头
策略观点：生物医药概念估值触底，春风蓄势待发
随着秋风渐起，生物医药概念（SW）迎来了其估值的低位区域。此刻，正是寻找成长与估值并重的绩优个股的黄金时刻。以下几条投资主线值得我们关注：
一、卡脖子技术：政策推动下的进口替代�***俣�
随着医疗新基建的推进，器械设备需求呈现景气状态。卡脖子技术的进口替代助力国产高端医疗设备实现量的突破。我们关注迈瑞医疗、开立医疗等领军企业。IVD化学发光免疫领域因安徽集采***引发高等级医院市场的进口替代�***偌昂Ｍ馐谐⊥卣辜***伲幌盗杏胖势笠嫡嘎锻方恰�
二、消费健康需求的稳步上升
随着药品网售新规的出台，线上线下监管趋同，为药店新零售业态的升级转型提供了契机。我们看好大参林、老百姓等连锁药房企业，在规模效应下价值逐渐显现。品牌OTC行业集中度的提升、家用器械产品的丰富，都为相关优质企业带来了广阔的市场前景。生长激素渗透率及二类疫苗重点品种的上量，也为我们提供了投资线索。
三、创新升级成效初显
创新药的商业化上量以及创新研发服务的景气度持续，让我们看到了生物医药行业的活力。我们关注信达生物、先声药业等创新升级初显成效的企业。合成生物学领域的技术升级及产业化落地，也为我们提供了投资的新方向。
四、制药上游中间体及原料药辅料等领域的复苏
在经历了一年的原材料大宗商品价格的冲击后，制药上游中间体及原料药辅料的盈利能力正逐步回升。我们关注山河药辅、普洛药业等领军企业，期待其后续盈利能力的恢复。
风险提示：投资总是伴随着风险。美国中期选举的极端化、乌克兰危机的冲击扩大化以及韩国政坛的动荡，都可能对投资产生影响。但我们坚信，挑战与机遇并存，生物医药行业的春天即将到来。核心推荐企业包括迈瑞医疗、大参林、信达生物等，这些企业在各自的领域内都有着出色的表现，值得投资者重点关注。
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