广发基金：年末休养生息 布局春季躁动

上周A股市场经历了一周横盘调整。在年末之际，上证综指收盘于3110点，周跌幅微跌0.4%，沪深300指数则下跌了1.1%，中证500和创业板指的跌幅也分别达到0.6%和1.7%。在一级行业中，交通运输、建筑装饰和国防军工表现强势，涨幅喜人。尤其是在国企改革概念方面，受中央经济工作会议的提振，其表现尤为亮眼，周涨幅高达3%。

年末之际，市场呈现出一片休养生息的景象。虽然保险资金等机构投资者对A股的配置需求仍然旺盛，但监管政策日益严格。随着证监会和对险资投资A股的监管力度加强，市场面临一定的压力。政策重心已从稳增长转向抑制资产价格泡沫，债市持续调整，市场开始担忧央行货币政策收紧的可能性。美联储的鹰派言论以及即将到来的居民购汇新额度等事件也增加了市场对资本外流冲击的担忧。综合来看，年末一周资金面和市场情绪并不乐观，广发基金资产配置小组建议投资者应以休养生息为主。

尽管短期内市场面临一些挑战，但从长期来看，“春季躁动”的历史规律仍然值得投资者关注。回顾过去17年的数据，有10个春季上证综指实现了正收益。春季公布的经济数据相对较少，而政策面的利好因素较多。随着地方两会和全国两会的召开，市场改革预期提升，风险偏好得到改善。春季市场流动性整体会出现边际改善，银行信贷额度重启等因素促使流动性环境整体向好。以险资和公募基金为代表的机构投资者在新年开端也有配置的客观需求，为市场提供一定的增量资金。广发基金资产配置小组认为，如果宏观经济层面平稳，A股有望在春季迎来一波“春季行情”。

对于当前的市场情况，广发基金资产配置小组维持A股短期调整的判断，但从中期来看，仍然认为A股在大类资产中更具“性价比”，继续看好A股的配置价值。在投资策略上，维持对“农业供给侧改革”和“国企改革”相关概念的推荐。投资者可关注这些领域以获取更多的投资机会。（策略观点来自广发基金资产配置小组）