宇通客车(600066)2025年02月销量点评-假期影响及

一、销售热潮涌动

近日，公司发布了一份振奋人心的销售数据。在刚过去的2018年2月，公司成功销售了2,252辆车辆，同比增长达到了惊人的38.93%，虽然环比有所下跌，达到了-47.3%，但这并不影响其在业界的领先地位。从年初到二月，累计销量已经攀升至6,524辆，同比增长18.7%，这一数字无疑是对公司实力的最佳证明。

二、分析与洞察

公司的销量同比高增长，大客市场表现尤为亮眼。其中，大客销售1,017辆，同比增长高达139.9%，这一成绩的取得，既得益于春节假期的销售旺季，又与新能源补贴政策的落地有着密切的关系。在新能源客车的细分市场中，公司在年前补贴新政落地后，销售了300-辆新能源客车，累计销量更是达到了1300辆，这一数字充分展示了公司在新能源领域的强大竞争力。

对于销量同比高增长的原因，我们可以从两个方面进行分析。受春节假期的影响，节前为销售旺季，而去年节后生产线恢复及订单交付需要时间，基数较低。新能源补贴的正式落地，使得公司在新能源领域的销售节奏并未受到大的影响。春节假期的差异导致今年开工时间晚，预计可能会对3月份销量产生影响。受补贴政策影响，去年12月及今年1月车企可能有冲量现象，这也可能对3月产生影响。

三、投资逻辑与预测

在政策导向为去伪存真、扶强扶优的背景下，公司对未来的发展充满信心。随着新能源公交渗透率的持续提高以及新能源座位客车渗透率的逐步上升，公司的产品竞争力和长期发展值得期待。尽管受到新能源客车补贴应收账款计提的影响，但我们依然看好公司的前景。预计2017、2018、2019年EPS分别为1.49元、1.82元和2.10元，对应的PE为16倍、13倍与11倍。基于以上分析，我们维持对公司“强烈推荐”的评级。

四、风险警示

虽然前景看好，但我们也不能忽视潜在的风险。新能源汽车政策的调整和客车行业的竞争加剧，可能会对公司的销售产生影响。投资者在做出决策时，需要充分考虑这些因素。