分化行情继续 减持新规短期对市场有利

市场减持规则再度升级，积极面向市场影响正面

随着证监会上周六发布的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，上市公司股东、特定股东及董监高减持股份的行为迎来了新的规定。此次减持新规是对市场管理的一次深入细致的优化和完善，显示出监管制度灵活适应市场变化的能力。

新的减持规定在市场上的关注点在于其更广泛的覆盖范围和细致的监管要求。除了原有的大股东和董监高，一般股东的减持行为也被纳入监管范围，包括持有首发限售股和非公开发行限售股的股东。限制通过大宗交易的减持行为，并将相关监管权下放至交易所，有效地解决了大股东集中减持的问题。董监高通过集中竞价交易进行减持的行为也需进行信息披露，离职后的减持规则同样明确。

当前市场处于相对低位，投资者风险偏好较低，此时推出的减持新规短期对市场影响偏正面。新规有望在一定程度上改变市场的供求状况，提振投资者的信心。从中长期来看，拉长的减持周期将有助于抑制忽悠式重组、炒作壳资源等不良市场现象，引导投资者追求价值投资和长期投资的理念。绩优股将有更大的吸引力，投资者也将更加关注上市公司的实质性业绩增长和未来成长性。

上周A股市场呈现分化行情，蓝筹板块表现相对强势，而创业板指数则继续下底。在宏观经济方面，全国规模以上工业企业利润虽然总体保持增长态势，但下游需求低迷、企业盈利增速放缓的问题不容忽视。海外评级机构穆迪调低中国主权债评级也反映出国际市场对国内经济结构性改革的担忧。

展望未来，金融去杠杆将持续演进，短期内大量资金流入股市难以预见。但证监会的减持新规短期内对市场有利，有助于优化市场环境。中长期来看，市场主流投资模式仍是寻找优质标的，而市场的重心将更多地从主题投资转向关注上市公司的实质性业绩增长和未来成长性。在此背景下，投资者需要保持谨慎乐观的态度，理性投资，稳健经营。

（本文由赢家财富约/摩根士丹利华鑫基金提供）