桂浩明：从三个角度把脉岁末行情 A股或在震荡中走高

随着12月的到来，我们迎来了年末的投资收官阶段。在这一年里，市场经历了大幅的波动，尤其是结构性的行情异常突出。许多投资者发现，虽然指数在上升，但个人收益却并未随之增长，这种现象在临近年底时尤为明显。那么，如何在最后一个月保护我们的投资收益并展望明年的布局呢？这就需要我们对12月的市场行情有一个深入且清晰的认识。

从宏观层面看，11月份的债券市场违约***虽然引发了市场的担忧，但风险最终被控制在了一定范围内，并未引发大规模的连锁反应。这让我们明白，随着刚性兑付的打破，债券市场的风险确实在加大，但只要有有效的风险防范措施和监管部门的果断处置，风险仍然是可控的。这也将提振投资者的信心，为市场的上行动力提供支撑。

从资金面来看，年底通常是资金相对紧张的时候，这也是制约年底行情的重要因素。今年，虽然上半年资金面较为宽松，但下半年开始收紧。尽管当前短端利率不高，但长端利率有上升态势，显示出结构性的问题。由于部分资金从债券市场撤出，以及净值化的实现迫使部分追求无风险收益的资金调整投资方向，市场上寻找投资机会的资金仍然不少。特别是在人民币升值和国内资产荒的情况下，这种格局对资金面产生了影响，使得资金并不缺乏。

从基本面来看，虽然今年受到疫情的影响，社会生活和实体经济都受到了严重冲击，但现在各方面都在努力恢复和追赶。近期大宗商品价格上涨等迹象表明，经济活力在增强，企业效益也有所改善。如果12月份的高频数据和先导数据能够支持基本面进一步向好，那么这将为股市带来正面的推动。

综合以上分析，我们可以得出，12月的股市虽然存在一定的不确定性和负面因素，但整体环境还是向好的。虽然大盘可能不会大幅度上涨，但各板块相对均衡运行，在震荡中走高仍然是可能的。现在正是为明年布局的好时机。投资者应保持信心，根据市场变化灵活调整策略，以期在年末的投资中获得更好的收益。