益民基金：多因素催化下 市场风险偏好快速调整

上周市场经历了一场全线下跌的波折，上证指数、沪深300指数、创业板指以及万德全A指数分别下跌了1.64%、1.66%、1.76%和1.72%，各类指数跌幅逐渐趋同。从行业角度看，有色金属、煤炭以及国防军工领域跌幅惨重，跌幅均超过了3%，而家电和建筑行业则成为为数不多的上涨板块，表现相对稳健。主题投资方面则较为疲软，仅有新疆和北部湾板块涨幅超过2%，表现较为突出。

上周五，向安邦人寿保险股份有限公司发出监管函件。经查实，安邦人寿的两款产品存在违规行为，因此被要求立即停止使用，并在三个月内禁止申报新产品。这对于安邦人寿来说无疑是一次重大的打击，同时也反映出监管部门对于市场规范的坚决态度。

近日，国家发改委办公厅发布了《和社会资本合作（PPP）项目专项债券发行指引》。这一指引为符合条件的PPP项目提供了发行专项债券的渠道，可用于项目建设、运营，或偿还已直接用于项目建设的银行贷款。这对于推动PPP项目的发展无疑起到了积极的推动作用。

新华社北京5月4日电：IPO在经历了2016年的提速后，已经逐渐步入常态化发行阶段，这也标志着资本市场的日益成熟。与此发审趋严的态势也随之确立，对于企业的上市要求更为严格。

市场的调整已经持续了四周，下跌的速度和幅度堪比一次小型的“股灾”。在这种背景下，市场的风险偏好快速消退，买入热情和持股意愿变得非常脆弱。许多估值低、业绩较好的个股，在遭遇轻微的利空消息时，就会出现剧烈的跌幅，甚至跌停。这种现象的出现，是多方面因素共同催化的结果，包括金融反腐的不断深化、赚钱效应的迅速消失以及经济预期的转为负面等。这些因素在短期内持续的概率仍然很大，因此建议投资者在较低仓位下谨慎操作。

（以上内容源自赢家财富约文章，作者为益民基金研究部总经理胡。）在这个充满挑战的市场环境中，投资者需要保持冷静的头脑，做好风险管理，才能在波动中寻找机会。