嘉实基金张自力：美股巨震后机会大于风险

嘉实基金董事总经理张自力解读美股下跌：震荡筑底中，机会大于风险

在3月16日的一次访谈中，嘉实基金董事总经理兼人工智能投研中心负责人张自力对近期美股下跌的现象进行了深入分析。他向记者表示，这次的美股调整可以被看作是一次性的修正，目前市场正处于震荡下行的筑底阶段，其中机会仍然大于风险。面对市场的短期波动，张自力建议投资者采用定投的方式进入市场。

对于这次市场动荡的成因，张自力解释道，虽然疫情对实体经济的冲击尚未全面显现，但股票市场具有前瞻性，往往会过度反应。当前，叠加石油价格战的推波助澜，市场剧烈震荡的状况前所未有。他认为，“从历史数据来看，经历了战争或重大自然灾害后，美国市场恢复的速度是惊人的。”美股的特点在于牛市时间长于熊市，且在修正时会表现出极端的剧烈性。

张自力进一步强调，真正的熊市有两种类型：一种是周期性的熊市，与整体经济周期的自然高点下行有关，这种情况较为常见且自然；另一种则是结构性的破坏。他指出，当前的美股巨震是由特定***驱动的突击式冲击，并非周期性熊市。疫情蔓延和石油价格战的双重压力导致部分美国公司出现信用危机，但这些公司并非美国主流上市公司。

对于市场恢复的时间，张自力持乐观态度。“我们预计这次美股的修正时间会比较短，大约八九个月后就能看到明显的恢复迹象。”从系统风险的角度看，当前的风险释放已经相对充分。

在投资机会方面，张自力特别看好现金流稳定的高科技类公司。除此之外，他还对云经济相关领域持乐观态度，如远程医疗和直播视频等领域，这些领域在经济下行期间有望实现超额收益。在医药领域，医疗设备和材料的国产化趋势中，美国的国产化机会也值得关注。他还预计美国在薪资税方面的动作可能会对消费产生积极影响。整个访谈内容生动、深入，张总的分析和见解为投资者提供了宝贵的参考意见。