把握流动性敏感度高且景气向上的行业

在如何把握流动性敏感度高且景气向上的行业时，本文旨在提供一个深入的投资策略专题分析。在当前的市场环境下，特别是在流动性转变的关键时期，如何筛选出具有较高敏感度的行业组合，成为投资者关注的焦点。

一、流动性敏感度高的行业组合筛选

基于我们构建的衡量国内市场流动性剩余的核心指标，我们回顾了过去的十年，并特别关注了流动性“V型”反转期间的表现。数据显示，在流动性扩张阶段，流动性敏感度高的行业往往具有更高的估值弹性。这意味着在流动性上行拐点出现时，这些行业将有很大的投资潜力。通过对历史数据的深入分析，我们筛选出了本轮调整中敏感度较高的15个行业，并预期在新一轮流动性上行周期中，这些行业将会有良好的表现。

二、各行业产业链的景气度分析

上游周期行业，如原油和纯碱，已经表现出高景气的态势，价格回落是大势所趋。中游制造行业在成本下降和供给约束缓解的情况下，有望迎来新的发展机遇。下游消费行业受到疫情的影响较大，但必选消费表现相对韧性。TMT行业虽然受到疫情的短期扰动，但随着复工复产的推进，其景气度有望回升。金融地产行业在信贷传导通畅的情况下，景气方有望拐头向上。

三、投资策略与风险提示

基于以上的分析，我们认为二季度反弹可期，成长风格将占据优势。特别是对于流动性敏感度高、景气向上、盈利弹性较高的成长性行业，如新能源汽车、电池、半导体等，有很大的投资潜力。我们也要关注一些基本面高度依赖于流动性的行业，如券商。

投资总是伴随着风险。PPI两年复合增速的下行“拐点”可能出现意外，导致信贷复苏不及预期。居民资产缩水、消费能力持续弱化也是我们需要警惕的风险因素。

本文为我们提供了一个全面的投资策略专题分析，旨在帮助投资者在复杂的市场环境中找到具有投资潜力的行业。在把握投资机会的我们也要保持警惕，注意投资风险。