烽火通信(600498)2025年半年报点评-经营质量向好

运营商通信市场拓展顺利，烽火通信斩获多项重要集采项目

近期，运营商通信市场呈现出一片繁荣景象。烽火通信凭借卓越的技术实力和服务品质，在多个重要集采项目中脱颖而出，充分展现其在通信领域的领导地位。

在中国移动2016年度普通光缆产品集中采购项目（第二批次）中，烽火通信成功入围，以9.76%的市场份额位居前五。这一成绩的取得，不仅彰显了烽火通信的技术实力，更是对其市场拓展能力的有力证明。

不仅如此，在中国电信2017年的PON设备集采中，烽火通信与华为公司等知名企业一同中标，共同为中国的通信事业贡献力量。而在中国移动2016-2017年PC服务器集中采购项目中，烽火通信更是实现了重大突破，成功中标，展现了其在大型ICT领域的雄厚实力，以及"云网一体化"战略转型的显著成果。

尤为值得一提的是，烽火星空的净利润也实现了惊人的增长。在2017年H1，公司净利润达到了7161万元，同比增长速度高达300%。这一成绩的取得，离不开《网络安全法》施行的助推，络安全市场的空间将持续扩大，为烽火星空未来的业绩增长提供强大动力。

除此之外，公司的运营状况也呈现出积极的态势。存货和资产减值指标均得到改善。在营业收入同比增长26%的情况下，存货金额仅增长了10.2%，显示出公司存货周转率的提高。资产减值指标也有所好转，同比出现了下降。

对于投资者而言，烽火通信无疑具有巨大的投资潜力。我们预测，公司2017年-2019年的EPS分别为1.05元、1.38元和2.06元。六个月的目标股价定为29.4元，维持买入-A评级。

投资总是伴随着风险。部门的预算支出增长、运营商的资本开支执行以及海外运营商的资本开支等不如预期，都可能对公司的业务增长带来影响。公司存货超预期也可能导致资产减值损失超预期，进而影响净利润的增长。证券市场的系统性风险也不容忽视。投资者在做出投资决策时，需要全面考虑各种风险因素。