中国卫星(600118)2025年年报点评-卫星制造与应用并

业绩稳健，增长可观，符合预期。这家作为国内卫星研制与应用服务的领军企业，专业从事小卫星及微小卫星的研制、卫星地面应用系统及设备的设计与制造，以及卫星运营服务。其在航天领域的技术实力和应用成果令人瞩目。

在最近的财务年度，该公司的营收达到了73.85亿元，同比增长16.54%，归母净利润也实现了稳健的增长。虽然主营业务毛利率有所下降，主要是因为材料和外协成本的增加，但这并未影响公司的整体业绩。

公司的期间费用方面，展现出市场拓展带来的投资增长。销售费用和管理费用的增加，反映了公司在拓展卫星应用区域市场的投入和人员、场地租赁等需求的增长。而财务费用的降低，则得益于财政贷款贴息和利息收入的增加。

值得一提的是，公司的募投项目已经完成，小/微小卫星研制的龙头地位得以稳固。公司的CAST0小卫星平台开发完成，丰富了平台型谱，建立了相应的标准规范体系。微小卫星的关键技术也得到了开发。预计在未来几年中，公司的发射数目将恢复增长，为公司带来稳定的业绩增长。

作为航天五院旗下的上市平台，该公司有望受益于集团和院所的改制。集团的目标增长率和目前的实际情况显示出巨大的增长空间。公司的控股股东航天五院拥有丰富的空间技术产品资产，与上市公司的产业协同作用明显。

展望未来，我们预测公司在未来的几年中将保持稳定的收入增长。预计2018-2020年，公司将继续实现营收的稳步增长，并有望实现归母净利润的持续增长。随着国家航天事业的快速发展和军民融合、商业航天的推进，公司有望继续保持稳定的增长势头。

也存在一些可能的风险因素，如集团发展不及预期、科研院所改制进度缓慢、公司产品研发不如预期以及航天事业的发展出现波动等。但总体来看，这家公司的业绩稳健、增长可观，具有广阔的市场前景和巨大的发展潜力，值得投资者关注。