中国国航(601111)2025年三季报点评-经营数据增长稳

随着公司2016年三季报的发布，其业绩亮点频现。净利润同比增长15.07%，这一表现符合市场期待。在营业收入方面，公司实现了854.5亿元的营业收入，同比增长3.72%。尤其值得关注的是，归属于上市公司股东的净利润达到了72.3亿元，同比增长可观。这些成绩的取得，部分得益于汇率贬值的幅度相对减缓。相较于去年同期的近4%的贬值幅度，今年三季度人民币兑美元贬值约0.7%，使得财务费用同比下降18.11%，从而为公司带来了更大的利润空间。

公司的国际航线策略表现尤为出色，其运力提升带动了整体经营业绩的稳步上升。前三季度，公司的ASK达到1743.4亿客公里，同比增长9.3%，其中国际航线的同比增长更是高达20.5%，展现出公司在国际市场上的强劲竞争力。这种运力投放策略实际上已经转化为稳定的经营数据，即便在客公里收益有所下行的情况下，公司仍能保持相对稳定的经营状态。

更令人振奋的是，公司与德国汉莎航空的联营安排，这一合作将对公司经营产生深远影响。通过协调航班时刻、扩大代码共享航班衔接等方式，中欧运价有望稳定，避免过度竞争，进一步提升公司在中欧长途航线上的收益率。这一合作不仅提升了双方在中欧航线的服务水平，更增强了在欧洲市场的整体竞争实力。

展望未来，我们对公司的业绩持乐观态度。预计公司全年整体客运量增速可维持在10%左右，稳健的运力投放将使公司单位客公里收益下降幅度在三大航中最低。公司海外航线布局完善，与汉莎的联营安排将为公司带来更多的合作机遇和市场空间。综合考虑，我们坚持对公司2016-2018年的盈利预期，并维持“增持”评级。

此刻，公司所展现的业绩和潜力令人信服。其净利润的增长、运力的提升、以及与汉莎航空的联营安排，都为公司未来的发展奠定了坚实的基础。我们相信，随着公司继续努力优化运营、拓展市场，其未来的业绩将会更加出色，值得投资者高度关注。