关注景气向好赛道和消费服务业的复苏

上周的市场犹如一个乘坐过山车的过程，经历了不断的震荡。上证指数微跌0.7%，沪深300的跌幅相对较大，达到了1.37%，而创业板指则基本持平。行业板块方面，风起云涌，汽车、煤炭、食品饮料和房地产等行业犹如股市中的璀璨明星，计算机行业也表现强劲。受经济不及预期的影响，顺周期相关行业则整体疲软，消费者服务、交运、银行、农业和军工等行业则出现较大跌幅。

国家统计局的经济数据揭示了一季度的经济形势。在年初的几个月里，我国经济总值为惊人的24.9万亿元，同比增长率达到了引人注目的18.3%。尽管这一数字比上一季度的增速略有放缓，略低于市场预期的18.4%，但仍然是全球经济的领头羊之一。深入分析数据，我们发现工业生产成为经济增长的拖累项之一，其增速低于市场预期。消费和投资方面却展现出比预期更强劲的增长态势。尤其是消费端，复苏速度超出预期，展现出了加快增长的态势。而投资端的表现也同样亮眼，制造业投资和基建投资强势领跑。整体来看，尽管一季度经济增速略低于预期，但国内经济的持续复苏趋势已然明朗。

随着经济的持续改善趋势不断延续，二季度的展望也令人充满期待。消费服务业将继续复苏，制造业投资有望改善，企业盈利稳步上升的趋势也将得到支撑。在宏观流动性保持稳定的大背景下，微观股市流动性则呈现边际走弱的趋势，市场已经进入存量资金博弈的格局。在这样的环境下，低估值高增长策略有望占据优势地位。对于投资者而言，新能源汽车和智能化产业链、生物医药以及国防军工等景气度持续向好的领域无疑是值得关注的细分领域。随着五一假期的临近，服务业消费的复苏也将成为市场关注的焦点，如航空航运、酒店餐饮以及旅游等相关行业也将受到投资者的关注。

当前的经济形势依然充满机遇和挑战。市场在不断变化中展现出新的面貌和新的机遇，对于投资者来说既是考验也是机遇。只有紧跟市场步伐，抓住机遇才能在股市的大潮中立于不败之地。（作者摩根士丹利华鑫管理部）