36只分级基金迎定期折算 折价套利空间有限

证券时报记者刘芬报道

随着年终的脚步渐近，分级基金也迎来了定期折算的高峰期。昨日，华安中证银行、富国中证军工等多达36只分级基金的A份额纷纷发布公告，定于本月15日进行定期折算。在此期间，这些基金将从即日起至本月18日暂停办理申购、赎回、转托管及配对转换等业务。

深入观察可以发现，招商基金无疑是此次定期折算的主力军，共有8只基金参与其中。紧随其后的是富国基金，涉及6只基金。而信诚基金、中融基金、华安基金等也均有涉及，数量相对减少但同样不容忽视。

据集思录网站数据显示，在这批基金完成定折后，仍有一些基金在后续时间进行定期折算。这种定期折算对于投资者来说具有双重影响，一方面对于持有高折价高净值分级A份额的投资者来说，无疑是重大利好。因为定期折算可以迅速兑现折价，A份额的折价幅度越大，回归到净值的幅度也越大。这意味着投资者有机会获得更高的收益。然而另一方面，对于溢价交易的分级A来说，净值折算后可能会面临亏损。不过恢复交易后分级A可能会有一定的补涨机会。

具体来看，当前多只分级A的折价率较低，整体在不到1%的水平。例如军工A的折价率为0.42%，医疗A的折价率为0.33%，白酒A的折价率为0.79%，这意味着此次定折后的套利空间可能并不大。但是证券A级等其他一些分级A仍存在较大的溢价率，这些基金在定期折算后面临的不确定性较大。但分析人士认为，参与定折的实际收益波动可能会高于理论收益。因为分级A在定折过程中会因为净值变化重新定价，分得的母基金将承担净值波动风险。

值得一提的是，对于投资者来说，定期折算后他们可以获得一部分母基金份额。这些份额可以选择直接场内赎回，或者分拆后在二级市场卖出B份额，保留A份额。因此投资者可以根据市场情况和自身需求灵活选择操作策略。这一机制为投资者提供了更多的选择和操作空间，也使得分级基金的市场更加活跃和富有吸引力。