汇丰晋信基金陆彬：当前中国资本市场正处于向上的“大周期”中

尊敬的客户们：

在此，我代表汇丰晋信动态策略基金团队，对您一直以来的关心与支持表示衷心的感谢。尤其是在当前基金表现相对落后之际，您的信任和鼓励，让我们更加坚定信念，坚持我们的投资策略。正如我们所坚信的，“价值只会迟到，从不缺席”。

农历春节假期后，市场风格出现了显著变化。以“茅指数”为代表的高估值核心资产调整幅度较大，一直被我们关注并持续看好的低估值优质资产，在这次调整中展现出了显著的超额收益。“PB-ROE”投资策略的有效性正在逐步显现。

关于2021年的市场展望，正如年初与大家分享的观点，我们认为机会和风险并存。风险主要来自于当前市场过高的估值。在全球疫情逐步得到有效控制的大背景下，各国货币政策逐步回归常态化是大势所趋。过去几年表现突出的某些行业和风格因子，在接下来的日子里将面临新的挑战。但与此我们也看到了更多的投资机会。在全球“碳中和”的政策背景下，新能源行业和顺周期行业的基本面强度和持续性正在超预期发展。这些行业和方向在春节后的市场调整中出现了明显回调，为我们提供了更好的投资机会。

面对市场的短期调整和各种悲观情绪，我们依然坚信中国资本市场改革红利正在持续释放。居民资产加速配置公募权益基金，越来越多具备全球竞争力的优质公司在A股市场崭露头角。当前的中国资本市场正处于向上的“大周期”。在这样的背景下，我们更应坚持我们的投资策略和观点。在汇丰晋信动态策略基金的投资框架中，“基本面和估值”是决定市场趋势的核心要素。我们坚持基于行业和公司的基本面和估值做出相对客观的投资判断，对于其他因素保持中性态度。

我想用一句话与大家共勉：“风险是涨出来的，机会是跌出来的”。路遥知马力，日久见人心。感谢大家的信任和支持，我们将继续努力，为大家带来更好的投资收益。

汇丰晋信动态策略基金基金经理陆彬于2021年3月7日致上。