恒华科技(300365)2025年年报点评-业绩加速上扬 发

报告

一、业绩概览

恒华科技发布了令人瞩目的2016年年报。报告期内，公司成功实现年营业收入达60330.27万元，同比增长了惊人的53.99%。归属于母公司的净利润也实现了显著增长，达到12542.89万元，同比增长55.49%。公司在近期还预告了2017年第一季度的业绩，预计归属母公司的净利润将在535.37至624.56万元之间，同比增长更是高达80至110%。

二、

配售电业务和云平台业务的强劲表现是推动公司业绩持续增长的主要驱动力。详细分析显示，软件服务与技术服务是业绩增长的关键因素，这两项业务在报告期内分别实现了营业收入46286万元和8872.87万元，同比增长分别达到了60.79%和42.55%。这主要得益于配网业务的推动，恒华科技通过全资控股道亨科技，进一步扩大了在配网建设前期的规划设计市场份额，并且已经具备了配网后期建设、运维等全生命周期服务能力。恒华云平台对业务效率的优化也是推动业绩增长的重要因素之一。

三、未来展望

恒华科技在2017年一季度的业绩预览展示出超越市场预期的增速，为全年的高速增长奠定了基调。考虑到公司目前的订单储备以及电改推进力度，我们可以打消对于公司高增长持续性的疑虑。公司手头尚未确认收入的三个大订单，包括与河北宏创、黔西南州兴义市以及卢旺达能源公共事业有限公司签订的价值超过7.5亿元的合同，为2017年全年业绩提供了充足的保障。

四、战略视野

作为电力行业的领军企业，恒华科技深知行业发展趋势。公司一方面前瞻性布局配售电一体化解决方案，有望成为未来业绩的主要增长点；另一方面，通过设立产业基金、参股地方优质配售电公司，力图构建电力行业互联网生态圈，实现由电力互联网1.0向能源互联网2.0的跃升。中长期的成长空间已经打开，预计未来几年的EPS分别为1.07元和1.49元。

五、风险提示

虽然恒华科技展现出强劲的增长势头，但投资者仍需警惕电改推进和配售电业务拓展不及预期的风险。