博时基金肖瑞瑾：硬科技或是2025年科创投资主赛道

随着“硬科技”概念的逐渐普及，其在国家话语体系中的地位日益凸显。科创板的设立更是为硬科技的发展提供了强有力的支持。博时基金权益投资主题组投资总监助理肖瑞瑾深入剖析了硬科技行业的特性，为我们揭示了这一领域的投资逻辑。

硬科技，呈现出独特的“三高一低”特点。首先是高技术壁垒，这类企业所处的行业技术门槛极高，使得其难以被竞争对手模仿或学习。其次是高研发投入，企业在研发上的投入占比较高，体现了其对技术创新的重视。再者是高学历的管理层，核心技术人员往往拥有卓越的学历背景和丰富的技术经验。而其中的“一低”，指的是低营销导向。优秀的硬科技企业更注重产品研发，而非市场营销。

在肖瑞瑾眼中，投资硬科技企业，不仅要了解这些特点，还要从更大的格局去把握。他提出，筛选硬科技公司需关注三个要素：市场空间、公司壁垒和弹性。只有具备足够大的市场空间、独特的技术壁垒和快速响应市场变化的能力，才能成为行业中的龙头企业。

与传统行业的估值方式不同，硬科技行业的估值更加复杂。传统基于市盈率或市净率的估值方式，在这里并不完全适用。因为硬科技企业普遍处于产业生命周期的早期，收入与盈利尚未充分体现其技术价值。我们需要采用更灵活、更前瞻的估值方式，去挖掘这些企业的真正价值。

肖瑞瑾还指出，硬科技行业的分化趋势日益明显。真正的硬科技公司，将享受到持续的高估值。而那些仅仅追求商业模式创新、缺乏核心技术优势的硬科技公司，可能无法支撑高估值，甚至面临市值缩水的风险。

硬科技正成为投资的新热点，展现出巨大的潜力。肖瑞瑾的深入分析和独特见解，为我们提供了宝贵的投资参考。在硬科技的世界里，我们既看到了技术的力量，也看到了投资的机遇。随着科创板的发展，这一领域的投资机会将更加丰富，值得我们深入研究和关注。