光大证券--汽车：2025年3月汽车销量跟踪报告-行业进入主动补库

汽车市场繁荣再现，3月销售业绩喜人

随着疫情影响的逐渐减弱，2021年3月，中国汽车市场再次展现了其强大的复苏态势。据研究报告显示，仅33个月内，汽车销售量达到了惊人的6252.6万辆，同比增长了74.9%，环比增长更是高达73.6%。这一数据充分表明，中国汽车市场正在迎来一个新的繁荣期。

在短短的一至三月期间，汽车市场的累计销量比2019年同期还要高出2.1%，显示出市场复苏的强劲势头。其中，商用车销售增长尤为显著，达到了26.98%，维持了旺销的态势。尽管乘用车市场在初期受到一定影响，下滑了3.5%，但其市场需求仍在修复过程中。在乘用车内部，MPV车型的复苏节奏明显快于其他车型。

新能源汽车市场同样表现出色，3月的销量达到了22.66万辆，同比增长了惊人的42.4倍，环比增长也达到了106.0%。这一产销量自2021年以来一直保持着同比大涨的趋势，连续9个月刷新了历史记录。其中，新能源乘用车占比高达93.8%，而纯电动乘用车的表现更是略好于插电混动车型。

随着市场的繁荣，动力电池的装机总量也在持续增长，3月达到了9.0Gh，同比增长了224.8%，环比增长也达到了61.3%。各类车型的电池装机量都在稳步增长，为新能源汽车的持续发展提供了强有力的支持。

对于投资者来说，汽车市场的繁荣并不意味着所有的板块都有同样的机会。根据市场预测和分析，乘用车板块的估值已经修复充分，而零部件板块则有望成为最优配置。建议投资者关注吉利汽车、广汽集团、长安汽车等乘用车企业，同时也关注被错杀的细分行业龙头如中鼎股份。在新能源汽车领域，关注比亚迪、宁德时代、亿纬锂能等企业，以及上游原材料厂商如容百科技、嘉元科技等。

投资总是伴随着风险。行业增长不及预期、宏观经济因素的扰动以及新能源汽车技术的更新风险等都是投资者需要关注的风险因素。

中国汽车市场正在经历一个繁荣时期，但同时也需要理性的投资态度和敏锐的市场洞察力。只有深入了解市场趋势、准确把握行业动态，才能在激烈的市场竞争中取得成功。