汤臣倍健(300146)2025年年报及2025Q1业绩预告

投资调整下的汤臣药业：聚焦大单品与电商渠道的发展策略

随着业务的持续调整，我们对汤臣药业的投资展望进行了重新评估。我们决定将2017-2018年的EPS预期调整为每股盈利0.42元和0.46元，相较于之前的预期有所下调。我们也相应地下调了目标股价至每股13.8元。尽管如此，我们依然对汤臣药业持有增持的立场。

汤臣药业在业绩表现方面呈现起伏不定的态势。尽管公司在业绩快报中披露的业绩符合预期，但在近期的季度报告中展现出超出预期的业绩。特别是在刚刚过去的季度中，公司预计的净利润增长幅度在预期的范围内有所扩大。这种增长趋势预示着公司在某些领域的策略调整正在取得积极成果。公司也公告了年度股息派发的计划，每股派息金额为每股的盈利比例也得以确认。这体现了公司对股东的回报承诺和对未来的信心。

在业绩增长的背后，也存在一些挑战和风险。公司传统的线下渠道增长乏力，而公司的大单品战略和电商渠道的发展策略有望破解这一难题。电商渠道的增长势头强劲，已经成为公司重要的收入来源之一。公司还明确表示，未来将会围绕大单品、电商品牌化和跨境电商三大重点展开工作。这预示着公司在未来的市场竞争中将继续深化业务创新并扩大市场份额。由于公司在电商领域取得了积极的进展和持续的投入，预计电商收入占比有望进一步提升。公司也在积极应对市场竞争加剧的风险和挑战，以确保大单品和电商项目的顺利推进。但是我们也必须注意到业务调整过程中的挑战，比如费用率的提升以及毛利率的下滑等可能对公司运营产生一定的压力和挑战，预计费用率仍将继续高企一段时间，但是为了未来的长远目标和发展，这些投入和牺牲是必要的。尽管面临风险和挑战，但汤臣药业依然是一个值得关注和投资的公司。其在大单品和电商领域的战略定位以及持续的业务创新都为公司未来的发展提供了强大的动力。随着业务的不断调整和优化，我们有理由相信汤臣药业将展现出更强劲的发展势头。