九泰基金：市场整体回暖 短期结构上需关注内需消费和新老基建

上周A股市场呈现小幅反弹的态势。上证综指和沪深300指数分别上扬了1.18%和1.51%，而创业板和中证1000的涨幅更为显著，分别为2.27%和2.37%。与此美国三大股指也表现强劲，道琼斯、纳斯达克和标普500指数分别实现了惊人的涨幅。

在行业层面，上周中信行业的29个板块中，有28个板块呈现上涨态势，仅有1个板块下跌。其中，餐饮旅游、军工和建材板块涨幅居前三，电子、石油石化和地产板块则涨幅较小。自2020年初至今，农林牧渔、医药、计算机等成为表现最好的行业，而石油石化、煤炭等则是表现相对较差的行业。

海外疫情的形势依然严峻。虽然新冠疫情新增病例数在周初有所下降，但随后又出现回升。截至4月11日，海外累计感染人数已超过百万。尽管疫情形势严峻，但美股却呈现出大幅反弹的态势。这可能与积极的政策有关。例如，美联储推出了一系列创新工具支持中小企业，降低企业现金流压力，为市场带来经济恢复的信心。“欧佩克+”达成了减产协议，虽然减产幅度不足以解决供需失衡问题，但对油价和市场风险偏好回升仍具有积极作用。

金融数据方面，央行公布的3月金融数据超市场预期。新增人民币贷款和社会融资规模均实现了显著增长，M2和M1的同比增速也有所回升。这一显著改善一方面来自前期宽松政策的成效显现，另一方面则是前期受疫情影响的信贷需求的集中释放。表外融资转正也反映了实体部门的融资环境在持续改善。虽然创业板一季报业绩出现负增长，但各类经济领先指标环比持续改善，未来A股市场盈利预期再下修的空间可能越来越小。

从市场层面来看，整体呈现回暖迹象。主要指数换手率稳定，赚钱效应回升。短期市场可能仍有波动，但中期来看A股可能呈现震荡向上趋势。在结构上，可以重点把握内需消费、新基建和传统基建，关注一季报超预期的优质公司。近期可重点关注医药、食品饮料、汽车、建材、建筑、互联网、计算机、通信、券商和黄金等行业。整体上，市场风险偏好有望从低位逐步修复，未来值得期待。