西山煤电(000983)2025年年报点评-产能置换促进18

在煤炭市场的繁荣背景下，某公司取得了令人瞩目的业绩。以下是关于该公司的一系列积极进展和成就的报道。

受益于商品煤综合售价的上涨，煤炭板块的利润出现了显著增厚。在2017年，该煤炭板块实现了158亿的收入，同比增加了64%。当年，公司的煤炭综合售价达到了663元/吨，相较于前一年的407元/吨，涨幅高达63%。不仅如此，吨煤的生产成本也在同期内从185元/吨上升到了281元/吨，涨幅达52%。

从年度下半年的表现来看，商品煤的销量达到了惊人的1236万吨，并呈现出环比增长的态势。下半年的煤炭综合平均售价也相较上半年有所上升。吨煤的生产成本在下半年也有所增长，但这一切都被高效的管理和优化的运营策略所抵消。

公司积极开展了产能置换，进一步提升了产量。在2017年12月，其子公司下属煤矿与焦煤集团进行了产能置换及产能指标交易，这不仅提升了斜沟矿等矿的产能，也为公司带来了显著的产量增量。根据计划，2018年的原煤产量预计将达到2650万吨，较上年有所增加。

值得一提的是，公司在经济背景复杂、融资困难的情况下，成功发行了30亿元的公司债券。这不仅优化了债务结构，还降低了财务费用。在债券发行成功后，公司进一步拓宽了融资渠道，为未来的发展打下了坚实的基础。

集团全面启动了混改，有望逐步实现整体上市。公司收购了古交配煤厂的资产，并计划将集团公司的其他优质资产逐步注入上市公司。这不仅标志着产业优化重组步伐的加快，也预示着公司未来有望获得更多的优质煤炭产能。

投资建议方面，我们预期该公司未来的净利润将会有稳定的增长。基于以上分析，我们给予该公司“买入”的评级，并维持目标价为12元。

也需要警惕一些风险，如宏观经济的大幅下滑、煤价的暴跌以及集团混改的不达预期等。这家公司在煤炭市场上的表现令人瞩目，未来的发展前景也十分广阔。

以上内容仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。