汇丰晋信基金程：南下资金无惧调整延续大幅流入 港股基本面无

近期港股市场经历了一波较大的波动，恒生指数上周单周跌幅接近4%，引发了市场的广泛关注。从资金流入情况来看，尽管上周港股通净流入规模有所下降，但依然有近800亿港元资金流入，显示出投资者对港股市场的信心依然坚定。

对于这一市场变化，汇丰晋信沪港深基金的基金经理程给出了自己的点评。他认为，近期港股的调整主要是受到三个因素的影响：

前期港股市场快速上涨后的自然调整；国内流动性收紧，引发市场对港股流动性的担忧；低风险偏好资金在节前选择降仓避险。

程认为，尽管面临短期波动，但港股的长期前景依然值得看好。他预计，春节前港股市场大概率会以震荡为主，可能会出现小幅反弹，但不会出现趋势性下跌。而春节后，港股有望重启趋势性上涨。

当前，我们依然看好港股的投资机会。特别是当市场对港股的投资价值形成一致预期时，机构投资者对港股的配置可能会进一步增加。实际上，在上周港股调整的过程中，南下资金和国际资本都在持续流入。当前港股的估值（风险溢价）在历史中枢附近，只要上市公司盈利回升趋势不被打破，且没有发生实质性的风险***，那么港股的上涨趋势很可能将持续。

从基本面来看，港股的上涨具有持续性的基础。今年以来的涨幅最大的都是新经济中的最头部公司。随着宏观经济的进一步修复和盈利回升，这些公司的上涨动力依然强劲。新经济中的非头部核心资产也具有一定的上涨潜力。传统经济中的部分公司，如大金融龙头公司，其估值仍然处于绝对低位，未来也有望经历“盈利+估值”的戴维斯双击。

我们认为港股后续的上涨具有持续性的基础。无论是从新经济公司的增长前景，还是从传统经济公司的低估值状态来看，港股都具备吸引投资者的潜力。对于长期投资者来说，当前依然是布局港股市场的良好时机。