国美零售中性评级 目标价升30%至1.3港元

中金公司最近发布了一份研究报告，针对国美零售的表现进行了深入。这份报告维持了国美零售的“中性”评级，并且将目标价上调了30%，至1.3港元。

报告中指出，国美零售在2020年的业绩表现符合中金的预期。从半年度角度看，虽然1H收入同比下降了44.44%，但在下半年，随着疫情的逐渐控制，国美零售展现出了强劲的复苏势头。特别是通过线上直播等方式，公司实现了经营业绩的明显改善，环比增幅达到了惊人的31.29%。

从区域角度看，国美零售在北上广深等一线城市的收入占比约为34%，同比提升了2个百分点，显示出公司在重点市场的强劲表现。县域店的收入占比也有所提升，这主要得益于国美在县域市场的积极改造策略。

业务层面，国美零售的新业务（如柜店一体、家装及家居）收入占比达到了9.57%，同比提升了0.59个百分点。这表明公司在多品类、场景化消费方面的努力已经取得了积极的成果，有望为未来的业绩贡献增量。

报告也指出了公司在疫情期间面临的挑战。由于促销活动和商誉减值损失等因素的影响，公司的毛利率和费用方面受到了一定程度的压力。尽管如此，公司的现金储备仍然稳健，截至2020年底达到了95.97亿元，同比增长了17%。

对于未来，中金公司表示将持续关注国美零售的经营转型进展。随着控股股东回归，国美零售正开启新的征程，全面推动家生活第二阶段战略转型。这包括构建数字化全渠道新平台、强化供应链与服务优势以及合作大流量战略伙伴等关键举措。

国美零售正在通过线下门店的线上平移，拓展服务半径至三到八公里，同时线上“真快乐”App也在融入娱乐化和社交化的内容及场景，以构建国美零售生态圈。这些努力无疑将提升用户体验，进一步巩固和拓展公司在市场中的份额。国美零售正在积极应对市场变化，推动经营转型，未来的表现值得期待。