中顺洁柔(002511)2025年年报点评-渠道+产能驱动收

年度投资亮点回顾与展望

公司近日公布的2017年年报犹如一块璀璨的明珠，完全符合市场预期。在这份报告中，公司的业绩不仅展现了强大的增长动力，更预示着未来的无限可能。

在收入方面，公司展现出强大的扩张态势。产能的扩张、积极的营销策略以及全面的激励措施，犹如三大驱动力，共同推动公司收入持续增长。就像一艘乘风破浪的巨轮，公司在市场竞争中稳步前行。

盈利方面，公司同样表现出色。产品结构的升级、及时的定价策略以及纸浆价格的高位回落，使公司的盈利能力有望得到持续改善。尤其值得一提的是，公司成功推出了一系列高毛利非卷纸类产品，这无疑会进一步提升公司的毛利率。公司通过大量采购并长期锁价的方式，有效应对了纸浆价格的上涨，展示了公司的灵活应变和稳健经营。

行业格局也在持续改善，生活用纸的需求增长无忧。随着人们生活品质的提升，对生活用纸的需求也在日益增长，这为公司的未来发展提供了广阔的市场空间。

在渠道建设方面，公司同样成果显著。新销售团队与公司的完美融合，使得渠道下沉、KA渠道合作拓宽以及线上平台的突破进展迅速。在全国范围内逐步投放的产能布局，更是为公司的发展提供了强大的支撑。产品结构的调整和升级，以及精细化管理的实施，使公司的盈利潜能得到进一步挖掘。

展望未来，我们对公司的发展充满信心。基于以上分析，我们维持对公司2018-2020年的盈利预测，预计EPS分别为0.59元、0.76元和0.95元。当前股价（14.47元）对应的PE分别为25倍、19倍和15倍。我们认为，公司的股价与其业绩相匹配，并具备极高的投资价值，因此维持增持评级！

公司在各方面的表现均十分出色，展现出了强大的发展潜力和广阔的市场前景。我们期待公司在未来能够继续保持良好的发展势头，为投资者带来更多的回报。