信邦制药(002390)2025年年报点评-服务板块按计划推

公司发布了令人振奋的2016年年报，业绩显著增长，净利润同比增长了高达41%。

公司在过去一年中表现出强劲的增长势头，全年实现营业收入51.57亿元，同比增长了23.38%。更令人欣喜的是，实现归母净利润2.46亿元，同比增长了高达41.08%。经过扣除非经常性损益后的归母净利润也实现了稳定的增长，达到了1.86亿元，同比增长了17.82%。特别是在第四季度，公司的业绩表现更是亮眼，实现营业收入和净利润的显著增长。

公司的医疗服务业务也呈现出蓬勃的发展态势。肿瘤医院三期和白云医院二期项目已经接近完成，预计很快将投入运营。这将进一步扩大公司的服务板块，预计新增床位达到1800张。医疗服务在2016年已经实现了营业收入11.97亿元，同比增长了14.20%。尽管毛利率有所下降，但核心医院肿瘤医院的业绩表现仍然强劲，为公司贡献了大量的净利润。

在医药商业方面，公司也取得了显著的进展。医药商业实现了营业收入30.30亿元，同比增长了21.88%。医药工业也表现出强劲的增长势头，全年实现收入9.03亿元，同比增长了41.20%。特别值得一提的是，中肽生化作为公司的核心子公司，全年并表收入达到了2.31亿元，贡献的净利润超过了业绩承诺。

公司也面临着一些风险和挑战。医院扩张整合可能低于预期，外延并购也存在不确定性。但总体来看，公司作为国内少有的以医疗服务为重心，三大板块协同发展的公司，具有清晰的分级诊疗模式。预计在未来，公司的三大板块将持续扩张，增强业绩。

基于以上分析，我们预期公司在未来的业绩将持续增长。预计公司17/18/19年的每股收益（EPS）分别为0.20元、0.25元和0.30元。目前股价对应的市盈率分别为50倍、41倍和33倍。我们维持对公司的“买入”评级。

公司展现出强劲的增长势头和巨大的发展潜力。对于投资者来说，这是一个值得关注和投资的公司。