分级基金周报：分级子份额投资门槛或将提高

报告

市场呈现轻微上扬态势，分级投资门槛或将调整。

本周，上证综指呈现小幅上涨，涨幅达到0.38%。至周五收盘时，股票被动型分级场内规模达到1328.48亿元，与上周基本持平。尽管本周市场日均成交额相比上周微降1%，达到43.86亿元，但市场仍保持活跃。在板块方面，高铁、环保以及新能源等热门板块本周表现突出，涨幅显著。当前，没有股票型分级基金距离下折小于10%。

周五，沪深交易所就分级基金业务管理问题公开征求意见，提出将设定投资者买入分级子基金以及分拆母基金的新条件。其中，最近二十个交易日内，投资者名下日均证券类资产合计不低于30万元。这一调整可能影响到分级基金市场的投资策略和市场格局。

分级子份额市场全景。

从场内子份额的数量来看，截至本周周五收盘，分级基金场内子份额（A份额或者B份额）总量为787.89亿份，相比上周减少了3.25亿份。在经历了连续多周的上涨后，本周出现小幅回落。本周内，分级A的价格有所走高。

在隐含收益率方面，主流+3%、+4%的A份额整体隐含收益率依然处于历史低位。我们认为，当前A份额的隐含收益率继续下降的空间已经相对较小。从B份额的角度看，本周B份额的溢价率基本保持稳定，仍处于历史低位。市场上绝大多数+3%分级B已呈现折价交易态势，B份额溢价率继续下跌的可能性不大。

请注意，本文仅在合理的假设范围内进行讨论，投资建议无法预见所有突发情况。广发证券股份有限公司提醒投资者，在做出投资决策时，应充分考虑市场风险和自身风险承受能力，谨慎决策。