中航资本(600705)2025年年报点评-信托和租赁业绩增

经过深入研究与分析，对该公司给出了“增持”评级，并设定目标价为9.6元。公司在2016年实现了营业总收入87.5亿元，归母净利润达到23.2亿元，同比增长分别为0.77%和0.51%，每股收益(EPS)为0.26元。由于投资项目的减持进度受到限制，这一业绩表现符合我们的预期。我们已经上调了2017-2019年的EPS预测，从原来的0.32元和0.39元，分别调整为现在的0.32元、0.4元和0.47元。

信托和租赁业务呈现强劲增长态势。中航信托在2016年净利润同比增长了高达21%，其信托创新业务更是繁花似锦，多个行业首创产品纷纷落地，如ABN产品、首支Pre-ABS基金以及首支停车场收费的TOT等，显著提升了其在行业中的影响力。中航国际租赁在报告期内获得了25亿元的增资，资产规模的扩张也推动了其净利润的同比增长达到32%。虽然受到股市周期性波动的影响，中航证券的净利润同比下降了63%，但公司通过发行不超过48亿元的可转债，用于增资中航证券和中航信托，有望在今年成为公司业绩增长的强大助推器。

公司的产融结合能力尤为突出，其构建的资源协同生态圈更是优势明显。通过大力发展综合金融、航空产业和新兴产业的投资，并积极国际化业务，公司已经实现了的产融结合。在2016年，公司还获得了公募基金牌照，未来还有可能向保险、海外租赁等领域拓展。这种产融结合以及各金融牌照之间的协同合作，无疑提升了公司在行业中的竞争优势，也为未来的业绩持续增长提供了坚实的保障。

投资总是伴随着风险。核心金融市场的波动可能会带来业绩的不确定性，同时增资进度如果低于预期也可能对公司的业绩产生影响。投资者在做出决策时，需要充分考虑这些风险因素。该公司的前景广阔，值得投资者持续关注并持有股份。