华安证券--化工行业周报：万华MDI成功扩产 建筑用MDI新标准解锁

化工行业投资策略洞察：人才与创新的双轮驱动

随着全球化工行业的深刻变革，投资策略的精髓已逐渐转向系统性创新与低成本扩张。这一转变背后，人才竞争悄然成为塑造行业未来的关键因素。当今的化工行业，已不再是单纯的资本密集型产业，而是人才与资本共同驱动的领域。在这一新形势下，后来者仅凭资本已无法谋求领先，而优秀公司则凭借强大的激励机制、卓越的管理团队和持续的创新力，在全球市场中建立了难以撼动的优势。

万华化学（600309）近期取得了显著进展。全球首套110万吨MDI单套装置产能投产，标志着公司在全球聚氨酯行业中的领导地位进一步巩固。在烟台工业园MDI装置的扩能技改完成后，公司的产能大幅提升，投资仅2.84亿元人民币，便实现了从60万吨/年至110万吨/年的跨越。这不仅展示了公司在扩大产能方面的效率，也预示着未来MDI价格走势的积极变化。

上海颁布的《建筑用聚氨酯硬泡体增强保温板团体标准》为聚氨酯行业带来政策利好。这一新标准立足于聚氨酯新技术的发展，旨在促进其在建筑领域的广泛应用。全球MDI应用领域建筑中占比超过30%，而在我国，聚合MDI主要应用于冰箱冰柜领域。新标准的推出有望促进聚氨酯在国内建筑领域的更广泛应用，为行业增长提供新的动力。

化工行业的未来格局将受到人才与创新策略的双重驱动。万华化学的扩能举措以及上海新标准的推出，都是这一趋势的生动体现。随着行业对人才和创新的重视日益加深，化工行业的未来发展将更加充满活力和潜力。在这一大潮中，投资者应关注那些在人才激励、管理创新、技术迭代等方面表现优秀的公司，它们有望在全球市场中持续攻城略地，创造更多价值。