安信证券--传媒行业周报：风险偏好的抬升有望带来传媒板块的整体

研究报告内容传媒板块蓄势待发

传媒板块在经历了数年的磨砺与变革后，正迎来新的曙光。影视、游戏等内容产业经历了红利回吐的阶段，尤其是经过疫情的洗礼，新的逻辑已崭露头角。剧集商业模式逐步优化，电影制作向工业化迈进，游戏行业则朝着爆款驱动的方向前进。随着5G技术的加速发展，分发链重塑，内容CP受益显著。

回顾互联网及移动互联网的发展历程，我们不难发现红利已逐渐见顶。短视频巨头如头条系、快手、视频号等的商业化加速，为我们带来了结构性红利。线上广告和游戏公司在此变现逻辑中尤为受益。与此互联网巨头间的竞争日益激烈，“内卷”现象显著。面对日益趋严的产业政策和收紧的资本市场偏好，风险挑战不容忽视。

IP/动漫产业虽然近七年来发展迅猛，但产业价值的释放仍低于预期。与新消费相关的新业态崛起有望放大这一产业的价值。我们看到了新一轮行情即将展开，风险偏好的抬升将带动传媒板块的整体性表现。对此，我们精选了十二只优质个股作为重点关注对象：掌阅科技（603533）、中信出版（300788）、华扬联众（603825）、因赛集团（300781），以及数只具备潜力的个股如掌趣科技（300315）、姚记科技（002605）、中国电影（600977）、奥飞娱乐（002292）、豆神教育（300010）、美吉姆（002621）以及紫光学大（000526）。这些公司在未来有望展现出良好的市场表现和潜力空间。

在这个变革的时代，传媒板块正经历着迭代与重生。我们相信，随着行业格局的不断演变和技术的不断进步，这些优质个股将成为引领行业前行的中坚力量。我们期待这一板块在未来能够迎来更加繁荣和充满活力的表现，为投资者带来更多的机会和惊喜。