车载投影市场方兴未艾，后续有望迎来高速增长

天风证券洞察：汽车智能化引领车载投影市场蓬勃兴起

随着汽车智能化进程的迅速推进，投影技术已广泛应用于汽车领域，创新的产品形态与功能如HUD、DLP大灯、天幕投影、车载幕布投影等如雨后春笋般涌现。这一变革为车载投影市场带来了无限生机，预示着其即将迎来高速增长。

车载HUD领域：AR技术赋能，市场渗透率持续提升

AR技术为车载HUD领域注入了新的活力。目前，主要有C-HUD/W-HUD/AR-HUD三种技术路径。其中，AR-HUD以其独特的技术优势，将更多样的信息融入实际路况中，显著提高了驾驶的安全性。尽管其成本相对较高，但随着技术的成熟和成本的不断下降，AR-HUD的渗透率有望持续提升。

市场规模方面，数据显示汽车前装HUD市场渗透率在持续上升，行业增速明显。前瞻产业研究院的数据显示，国内W/ARHUD行业呈现集中度较高的竞争格局，但国产替代趋势明显，国内厂商份额在不断提升。

DLP大灯、车载幕布投影及天窗投影：创新技术提升驾驶与娱乐体验

DLP大灯通过DMD数字微镜矩阵传递光信号，实现多种附加功能，如地面动态投影、提高前照灯光亮及分辨率等。而车载幕布投影及天窗投影则能在智能座舱中发挥娱乐功能，为驾驶者提供多样化的体验。

投资建议：白电与智能家电领域前景可观

对于家电投资，我们建议关注业绩增长的环比变化，白电在三季度符合这一要素，且估值低。在智能家电领域，我们推荐海尔智家、格力电器、海信家电、美的集团等。对于小家电方面，推荐处于强产品周期的飞科电器。上游零部件领域，推荐盾安环境、三花智控等。

总体来看，汽车智能化对车载投影市场的影响深远，消费级投影企业也有望借此契机进入车载领域，打造新的增长极。家电领域的智能转型也为我们提供了丰富的投资机会。