中核钛白(002145)2025年三季报点评-资产减值影响业

三季度业绩强势增长，资产减值小幅拖累，看好钛白粉与新能源双轮驱动

这家公司以其不凡的实力展现了强势的业绩表现。三季度实现总营收高达8.73亿元，同比增长幅度达到了惊人的65.66%。公司的产品几乎是满产满销，展现出了市场的强劲需求。尽管在7-8月的传统销售淡季中，产品价格有所波动，但公司的平均销售价格仍然有所上升，平均毛利率达到了较高的水平，与二季度相比提升了2.69个百分点。这一业绩背后的驱动力无疑十分强劲。

公司的表现并非一帆风顺。在利润方面，三季度实现净利润7069万元，虽然同比增长了高达97.16%，但环比却有所下滑。这主要是由于其全资孙公司盐城宝聚在10月停产并逐步拆除生产设备，产生了大额的资产减值损失，这一损失对业绩产生了一定的拖累。尽管如此，这并未影响到公司的长期盈利能力。

随着房地产旺季的到来，钛白粉的内需市场逐渐走出低迷。与此海外经济的复苏也带动了出口量的持续增长。采暖季节的到来使得行业内多家大厂遭遇停产和限产，这也使得产品价格得以恢复上涨。这一切都预示着钛白粉行业的供需反转已经形成中长期趋势，企业的盈利前景十分看好。

除了原有的主业外，公司在新能源领域的布局也值得关注。甘肃白银的新厂建设进展迅速，预计明年上半年投产。公司还进军锂硫电池和磷酸铁锂领域，通过收购江苏合志新能源的股权，进一步扩大了业务范围。公司未来的钛、锂双主业并重的发展策略值得市场期待。

尽管公司在三季度面临一些挑战，但长期来看仍具有强大的增长潜力。预测公司未来几年的净利润将会有稳定的增长，并给出"增持"的评级。投资者也需要注意到钛白粉价格可能的下跌风险以及在建项目的进展风险等风险因素。这家公司是一个值得关注和投资的标的。