销售费用涨了近八成，恒为科技2025盈利跌36%

在春意盎然的3月27日，资本邦（603496.SH）发布了一份年度财报。这份报告揭示了公司在过去一年中的经营状况及业绩变化。

根据公告，该公司全年实现营业收入43,411万元，虽然同比增长仅为0.63%，但依然展现出稳健的经营态势。归属于母公司所有者的净利润却录得6,734万元，同比减少35.97%。扣除非经常性损益后的净利润更是同比减少36.98%，显示出公司面临一定的盈利压力。

这家公司长期致力于智能系统解决方案的研发、销售与服务，作为网络可视化基础架构以及嵌入式与融合计算平台的领先提供商，它在多个领域如运营商网络、信息安全、IT、国产信息化等提供业界领先的产品和解决方案。

深入其利润下滑的原因，我们发现主要是以下几个方面共同作用的结果：公司为了在未来5G背景下的网络可视化业务和国产信息化市场中占据更多份额，持续加大研发投入，研发费用同比增长了42.69%。公司在报告期内加强了市场销售建设力度，销售费用也相应增加79.48%。网络可视化业务受下游项目波动影响，本年度收入减少。虽然嵌入式与融合计算业务收入增加明显，但由于其毛利率相对较低，这也导致公司整体毛利率被拉低。

尽管面临一些挑战，但公司在经营活动上依然表现出色，产生的现金流净额为净流入1,561万元。公司的净资产收益率为8.72%，基本每股收益为0.34元，显示出公司依然具备一定的投资价值。

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