3月金融数据预期悲观，令市场短期承压

上周股市经历了一场震荡下跌，市场整体情绪较为低迷。全周来看，上证指数下跌0.97%，沪深300和创业板分别下跌2.45%和2.42%。在行业层面，一些涨价品种却逆势上扬，表现出强劲的涨势。

钢铁、煤炭、有色、轻工和传媒等行业的股价涨幅喜人，其中钢铁行业更是以7.39%的涨幅成为领头羊。而另一方面，机构抱团股则出现回调，消费者服务、食品饮料、电新、家电和农业等行业的跌幅较大。

国家统计局最近发布了3月的物价指数，数据显示PPI同比超市场预期。具体来说，3月CPI同比从负值转为正值，达到0.4%，显示出非食品项的明显回升。核心CPI也有所上升，达到0.3%，说明需求正在温和回暖。PPI同比也达到4.4%，主要因为大宗商品价格的上涨以及国际原油价格持续高位。预计二季度物价指数将继续保持上行趋势。

当前国内经济金融数据表现良好，经济持续改善，企业盈利也在增长，这对股市形成了支撑。宏观流动性虽然平稳，但微观股市流动性边际继续走弱。近期公募基金发行缩量，前期推动抱团股上涨的动力也在衰减，这可能会引发抱团股的弱势调整。

本周将公布3月金融数据，市场预期社融存量增速将大幅下行，市场整体估值面临压力。当前正值一季度的财报密集披露期，市场焦点依然是企业盈利情况。预计市场将呈现结构性行情，投资者应关注那些在一季报中业绩显著增长的行业，如机械、电子、军工、计算机、新能源、化工、有色等。细分行业中的商用车、工业金属、新能源动力系统、生物医药、航空航天等也将是关注的焦点。

尽管市场面临一些压力和挑战，但机遇与挑战并存。投资者应密切关注市场动态，灵活应对，才能在股市中获得良好的收益。（本文作者摩根士丹利华鑫管理部）