银行：经济复苏顺周期下 业绩与估值齐飞

在经济繁荣的春风中，一系列经济数据犹如璀璨的繁星，持续闪耀在荣枯线之上。近日，官方公布的制造业PMI数据达到了惊人的51.3%，不仅连续第11个月位于“荣枯线”以上，而且传递出我国经济持续稳健增长的积极信号。与此财新中国PMI数据同样亮眼，表明随着疫情防控和经济社会发展取得显著成效，我们的经济正在迎来新的增长期。

金融领域的数据更是喜人，远超预期。一月份，金融数据表现强劲，不仅存量达到了289.74万亿元，同比增长13.0%，而且社会融资规模增量也高达5.17万亿元，超出市场预期。贷款与票据的增多是推动社融规模增长的主要动力。尤其是人民币贷款、外币贷款和未贴现银票的多增，更是为金融市场的繁荣注入了新的活力。

随着国内经济的超预期复苏，银行基本面也呈现出明显的改善趋势。信贷规模的扩张、息差的企稳回升以及资产质量的逐步提升，这一系列积极因素使得上市银行的表现尤为亮眼。虽然疫情给银行带来了一定的冲击，但从2020年三季度开始，经济复苏好转趋势已经确立，上市银行的业绩也有了明显的改善。据数据显示，20家上市银行的归母净利润增速均为正增长，整体表现强势。

在这样的经济环境下，我们坚信贷款规模的增长和息差的走阔将带动银行业绩的持续改善。我们持续看好银行股的基本面改善，并认为不良资产的逐步清出将打开行业估值修复的通道。对于个股的选择，我们强烈推荐中国银行、招商银行、兴业银行以及常熟银行。这些银行不仅在经济发展中表现出色，而且具有长期的成长潜力。

我国经济正在稳健前行，金融市场的繁荣和银行股的强劲表现，都为我们提供了更多的投资机会。让我们共同期待这场经济复苏的盛宴，把握未来的财富增长机遇。