光大证券：维持阿里巴巴-SW增持评级 业绩表现略超预期

光大证券最近发布了一份研究报告，对阿里巴巴-SW（股票代码：09988）的前景给予了高度评价，维持其“增持”评级。报告显示，阿里巴巴的业绩略超预期，展现出相对稳健的发展态势。

据研究报告预测，FY2023-25年，阿里巴巴归属于普通股股东的净利润将达到惊人的数字：675.6亿元、793.64亿元以及944.98亿元。这些数字不仅体现了阿里巴巴强大的盈利能力，也反映了市场对其未来发展的高度期待。

深入研究其1QFY2023的财务数据，我们发现，公司在该季度实现了营业收入2055.55亿元，虽然同比微降0.09%，但营业收入表现依然超出市场预期。归属于普通股股东的净利润为227.39亿元，对应基本每股收益（EPS）为1.07元，虽然同比有所下降，但非公认会计准则下的净利润却达到了302.52亿元。这一成绩的背后，主要是由于EBITA下降以及权益法核算的投资损益下降。

进一步分析，1QFY2023公司的综合毛利率为36.92%，同比有所下降，这主要是由于直营业务（如盒马和天猫超市）占比的提高以及阿里健康直营业务的增长。菜鸟国内业务的增长导致物流成本占收入比例上升，尽管这部分成本增加被饿了么的单均物流成本下降所部分抵销。费用率为24.06%，其中销售、管理、财务及研发等费用率也有所变动。

值得一提的是，阿里巴巴在1QFY2023还以约35亿美元回购了约38.6百万股美国存托股，这一行动显示了公司对自身价值的认可以及对未来的信心。根据其发布的回购计划，截至6月30日，仍有120亿美元的额度未使用。这一积极的回购行动，无疑会增强投资者对阿里巴巴的信心。

阿里巴巴在1QFY2023的业绩展现了其稳健的财务实力和良好的发展前景。光大证券的研究报告更是为市场注入了信心，相信在未来的日子里，阿里巴巴将继续保持其稳健的发展态势，为投资者带来更多的惊喜。