大和：料乳业股业绩表现较好 蒙牛乳业仍为行业首选

研究报告指出，随着业绩期的临近，中国消费品市场中的乳业公司收入和盈利呈现出迅猛的增长态势。相比之下，包装食品及家居用品公司的收入则趋于平稳或有所下滑。其中，乳业巨头蒙牛（股票代码：02319）因其产品组合的优化、收入增长的强劲势头以及经营利润率的扩张，仍然被该行视为行业首选。行业所面临的挑战亦不容忽视，包括食品安全问题的隐忧，以及商品成本可能出现的剧烈波动。

深入研究后，我们发现部分公司的业绩存在着潜在的惊喜。澳优乳业（股票代码：01717）预计上半年盈利增长强劲，增长率高达81%，其表现甚至超越了颐海国际（股票代码：01579）。蒙牛乳业的发展空间值得期待，有望实现2019年的目标。万洲国际（股票代码：00288）则面临较大的下行空间。由于猪肉成本的上升，其包装肉首季经营利润率已经下滑，而中国业务在第二季至下半年进一步恶化。而在美国营运方面，生猪价格的急剧下跌使得生猪养殖面临短期压力。

展望未来，该行对商品成本持乐观态度，认为纸浆成本等将维持良好态势。这将有助于提升纸巾等产品的经营利润率，降低包装食品加工商的压力。啤酒及软饮料等细分市场的收入有望在下半年实现更快的增长。这一现象主要得益于去年同期的低基数效应。值得关注的是H&H国际（股票代码：01112）在澳洲市场的健康保健品销售将出现明显的改善。该行相信随着业绩的逐步显现和市场趋势的向好发展，相关行业的未来发展潜力将更加凸显。