瑞银：领展目标价微升至99港元 降至中性评级

瑞银近期发布了一项研究报告，对领展（00823）的目标价进行了上调，从98.1港元提升至99港元。虽然对该公司的评级从“买入”降至“中性”，但报告中仍显示出对其前景的乐观态度。

领展的积极方面在于，其在深圳的收购项目表现出色，因此上调了该公司2020年至2022年的股息分派率，增幅在1%至4%之间。该行认为领展的基本面稳健，其可分派收入的增长前景看好，包括预期的租金收入增加、未来资产收益率的改善以及旅游消费增长等因素的推动。近期的可换股债券发行短期内对股价构成压力，换股价格定在109.39港元。

报告也指出了一些需要注意的问题。虽然领展的续租租金增长在长远来看是积极的，但预计这一增长速度在未来难以持续，达到20%的增长幅度将面临挑战。关于中国业务方面，该行认为目前的资产收益率改善策略执行良好，集团正积极购入高回报的内地资产并出售香港收益较低的资产。中国业务在短期内仍无法对集团产生显著的盈利贡献，预计其占比仅为整体收入的14%，虽然预期国内租金收入的年复合增长率高达23%。

瑞银对领展的未来前景保持积极态度，尽管存在一些短期内的挑战和压力。该行看好领展的长期发展潜力，特别是在中国内地的业务布局和资产优化策略。尽管当前估值较高且股息率处于历史低位，但领展仍有望通过其稳健的基本面和积极的增长策略实现持续稳定的收益增长。